国内期货的核心是供需,在过去的一年里,全球棉花产量大幅减少,这主要是由于中国棉花种植面积骤降,导致中国棉花消费量出现下降,同时全球棉花期末库存量大幅减少,导致棉花供应缺口加大。

在全球经济增长放缓的背景下,美国、中国等国家和地区的棉花消费量大幅减少,加上美国棉农连续多年没有丰收,导致市场供过于求,造成棉花期货价格不断上涨。目前,我国正在积极推进棉花期货上市工作,并积极向棉花相关企业及地方政府机构提供了农业类期货品种。

为确保棉花期货价格有效调控,郑商所积极研究推出相关举措。自9月底以来,中国棉花期货价格逐步攀升,12月底收盘价达到15755元/吨,累计上涨25元/吨,目前已经升至16630元/吨。按照目前的棉花市场价格,全国棉花价格比年初上涨了84.73%,涨幅显著高于同期现货市场的同期价格,表明市场对未来的棉花价格预期比较乐观。

中国纺织行业也在不断地推进棉花进口关税的调整工作,其中对棉纺、服装的实行配额制度。2018年10月,国家税务总局发布了《关于进一步加强棉花进口免征增值税进口棉花到港政策的通知》,其中棉花进口的棉花到港时间为7—15天,但是只有在规定的时间内棉花进口到港完毕的,才可以进行配额发放。另外,中国棉花信息网分析师程彧认为,中国棉花信息网上的棉花进口政策更加明确,如果该进口的棉花必须配额,这意味着该国进口棉花的数量会明显增加。

程彧表示,随着国储棉抛售在即,中国棉花期货价格节节攀升,预计未来郑棉期货价格还有上涨的空间。

值得一提的是,根据7月30日棉花期货结算价格指数(CC Index Index)显示,2017年7月交割的棉花期货合约价格上涨至14752元/吨,涨幅为8%,随后价格振荡回落,近两个月,棉花期货价格波动幅度较大,在很大程度上源自于轧花厂对市场需求的预期。具体来说,棉花期货价格上涨的背后存在以下几个原因:一是棉花期货具有较强的季节性规律,而且棉花期货具有提前与提前种植的特点,对棉花种植户而言,秋季是棉花生长的关键期,在此期间棉花种植面积扩大,产量增加,价格往往会出现较大幅度下跌,这导致轧花厂往往在采摘中进行加工,棉花期货交易开始活跃;二是当期货合约在下跌趋势中出现止跌企稳信号时,则是抢反弹的好时机;三是当前国际市场供应宽松,包括美国的极端天气因素,同时印度也在不断地进口棉,在目前全球需求疲软的情况下,买家抢补心理较为明显,且库存已经很少,市场对于未来天气预期并不悲观,因此在这种背景下,当前国际棉价还将延续上涨。

张晓君表示,就后期棉花供给来看,进口棉方面,7—8月将是国内外棉花、棉纱的进口高峰期,如果进口棉投放量比较大,会对国内棉花供应产生一定的冲击,如果8月后进口棉被下发,则棉花供给将较前期有较大增量。

不过,从目前国内棉花现货价格来看,也已经处于一个相对低点,这也是对后市价格的一个隐忧。国内棉市整体在供给端的压力或将趋于缓解,在需求端的不确定性下,郑棉期货价格也将在当前期货市场的压制。

美联储6月加息25个基点,市场关注美联储6月加息幅度是否会超出市场预期。