美国农业部(USDA)公布的9月供需报告显示,2015/16年度美国大豆期末库存预计为4.6亿蒲,7月预估为4.9亿蒲。国内方面,9月8日,进口大豆库存减至916万吨,8月进口大豆到港量预计为624万吨,8月进口大豆到港量预计为535万吨。预计9月美豆压榨量为1.65亿蒲,9月压榨量为1.75亿蒲,10月预估为1.7亿蒲,11月库存为1.75亿蒲,12月压榨量为1.6亿蒲。大豆库存消费比为35.5%,较6月上升0.4个百分点,但仍然低于过去五年均值。由于压榨利润丰厚,后期大豆压榨量维持高位,有利于豆粕需求。

现货方面,全国豆粕价格涨跌互现。其中,山东日照地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2830元/吨;跌20元/吨。天津地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2920元/吨;稳定。广东东莞地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2680元/吨;跌20元/吨。广西防城港地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2820元/吨;跌20元/吨。

目前美豆单产仍然低于美豆,丰产季可能带来豆类价格波动。由于美豆丰产,南美大豆丰产季可能发生,市场预计全球豆类市场将出现“需求淡季”,对价格形成压制。国内方面,豆类供需格局整体宽松,但市场情绪偏空,制约豆类价格走势。目前看,连豆类维持弱势,技术上来看,美豆单产、产量均低于预期,南美大豆产量持续丰产,且美豆出口未受天气影响,预计全球豆类市场将继续弱于美豆。操作上,豆一1601合约建议在支撑位3760元/吨附近轻仓做空,目标3760元/吨;豆粕1601合约建议在3270元/吨附近轻仓做多,目标3250元/吨;豆油1601合约建议在6600元/吨附近轻仓做多,目标6250元/吨;豆粕1601合约建议在2730元/吨附近轻仓做多,目标2750元/吨;豆油1601合约建议在6780元/吨附近轻仓做多,目标6290元/吨。

观点总结: 美豆优良率持续低于往年同期,且作物生长进度有所延迟,美豆生长优良率表现较差,市场担忧美豆单产不及预期,美豆反弹空间受限。南美方面,阿根廷大豆产区降雨改善,目前市场预计未来一周巴西大豆产量将会增加。此外,阿根廷大豆产量有望大增,可能打破阿根廷大豆产量下降的预期,加剧市场对大豆供应紧张的担忧。美豆天气炒作还未结束,市场仍维持看空思路,等待天气改善后逢低做多机会。国内方面,油厂豆粕库存下降明显,油厂大豆到港量明显增多,豆粕库存小幅回升。美豆现价上涨以及巴西大豆增产预期较强,将在一定程度上支撑美豆期价,且巴西大豆进入关键生长期,受天气影响大豆生长、阿根廷大豆种植进度有所延迟,或对美豆价格有所提振。但国内,受临储大豆拍卖、市场传闻资金紧张等因素影响,后期大豆供应趋紧,港口大豆库存止跌回升,且预计后期大豆到港量仍较大,油厂大豆库存下降速度或加快。预计短期美豆振荡偏强。操作上,豆一1601合约建议在6700元/吨附近轻仓做多,目标6100元/吨;