本周,美豆收获进度加快,美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布了新作产量数据。分析师称,目前,美豆收获进度落后于往年同期水平。美豆优良率虽然较去年同期下降,但单产大幅提高,且从历史情况来看,10月和11月大豆优良率均高于往年同期水平。美豆丰产预期并未对价格产生显著影响,预计本周国内豆油价格依旧承压。

虽然国内豆油价格低位徘徊,但与国外大豆进口节奏相比,豆油期货仍处于相对偏强的格局。在棕榈油和豆油期现货市场出现大幅反弹行情之际,盘面价格均表现出明显的抗跌性。

上周棕榈油主力合约期价领涨国内商品市场,本周现货方面受盘面大幅下跌拖累,连盘豆油期货主力1705合约期价周四夜盘收跌。美国农业部(USDA)发布的10月供需报告下调2014/15年度美国大豆期末库存,同时上调全球2014/15年度美国大豆期末库存。

本周,国内豆油期现货价格继续下探。豆油主力1705合约期价在4700元/吨一线得到支撑,随后再度回升至4400元/吨一线附近,而上周一度触及4900元/吨一线,期价运行重心不断下移。现货方面,周五华东地区一级豆油现货报价5880元/吨,较上周五相比持平。国内豆油现货报价整体稳定,现货报价相对稳定。国内豆油现货报价与期货价格差距仍在50-60元/吨之间,因此预计豆油期价仍将稳中有升。

据农业部市场监测,截至11月28日,全国豆油商业库存总量108.73万吨,较上周减少3.39万吨,减幅4.17%。今年以来,全国豆油库存持续处于较高水平,在油厂豆油库存维持较高水平的情况下,豆油库存处于近几年同期较高水平。

棕榈油库存较低的国家对豆油的消费热情高涨,加之10月下旬,南方地区降雨增加,一定程度上对棕榈油的产量造成一定影响,此外,马棕油出口需求良好,10月马棕油库存较去年同期下降14%。从船运数据来看,马棕油的库存呈现持续下降,1-10月马棕油出口量较去年同期下降60%,而在印度和巴基斯坦的采购数量环比则明显增加。马棕油产量预计将保持稳定,甚至略微增长,在印度和巴基斯坦采购数量将有所增加。

从国内市场来看,豆油期货1705合约周一低开低走,期价收报4339元/吨,较周一收盘价下跌0.88%,成交量为14257手,持仓量增加2377手至1031824手。

美豆方面,目前市场普遍预计11月美豆单产将达到51蒲式耳/英亩,但目前美豆丰产预期与美豆市场价差仍在20美分/蒲式耳以上,而国内豆油市场仍较为弱势,期价在前期下跌过快后,预计短期或将偏弱运行。

南美大豆方面,巴西大豆产量下调至1.24亿吨,此前市场预计大豆产量可能上调至1.22亿吨,不过9月供需报告预估2015/16年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.15亿吨,较2015/16年度的产量1.22亿吨减少100万吨。虽然USDA报告已经上调巴西大豆产量,但全球大豆库存维持低位,且出口销售疲软,美豆期货价格在12月中旬大跌后,预计仍将继续走低。而在下一作物年度,全球大豆产量下调,导致全球大豆库存止跌回升,全球大豆库存也止跌回升,不过因南美减产程度较大,全球大豆库存仍处于低位,全球大豆库存仍将居高不下。