目前进入11月后,南美大豆上市压力不断加大,美国农业部发布的报告显示,11月报告中美国大豆出口量为420万吨,同比减少5%,预计2021/22年度美国大豆期末库存将增加至1030万吨,创下2012年以来新高,也利空国内豆类市场。国内豆类市场价格整体高位运行,豆粕价格不断上调,现货价格也跟着上涨,但是豆油的价格也在持续上涨,目前巴西大豆收割上市,巴西大豆出口进度加快,美国大豆产区出口前景强劲,出口形势向好,预计短期国内豆油价格或延续偏强运行,但需关注巴西大豆出口状况。

截止11月11日,大连地区大豆现货报价2880-2900元/吨,较上一交易日上涨20-50元/吨。江苏张家港地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2930元/吨;跌20元/吨。另厂43%蛋白:2880元/吨;跌10元/吨。

10月美豆产量数据上调100万吨,使得美豆库存明显下降,使得美豆短期供应仍然紧张,而美豆的市场预期对大豆市场的提振,进而对豆油形成支撑。另外美豆近期天气及出口数据也对豆类市场构成有力支撑,美豆价格整体低位运行,带动国内豆油市场。

由于我国大豆进口量持续增加,油厂开机率持续提高,豆油库存出现下滑。目前,全国豆油商业库存由之前的120万吨降至120万吨左右,处于历史较低水平,后期或将继续维持低位。目前处于豆油价格低位,豆油产出数量有限,难以对豆油价格形成支撑。

国内豆油库存持续下降

11月中国主要港口大豆库存为1039万吨,较月初减少51万吨,降幅为6.36%,较去年同期减少31.9%。目前国内豆油库存持续下降,主要原因在于油厂开机率较为缓慢,加之11月的棕榈油进口减少,导致油厂压榨量降低,豆油库存较月初下降5万吨,为1060万吨。

由于11月末的油脂价格下跌,棕榈油进口成本提高,令进口成本提高,令油脂进口数量增加。而且近期中美贸易关系并不稳定,令棕榈油进口量受到影响。10月马来西亚棕榈油出口大幅增加,11月棕榈油出口也出现下降。海关数据显示,11月1-10日马来西亚棕榈油出口量为149,585吨,较9月同期下降13%。

临近年末,油脂价格上涨空间有限,但是由于大豆进口成本增加,国内进口大豆成本增加,加之9月是豆油月度进口高峰期,预计豆油和棕榈油差价仍会存在,进而支撑豆油行情。而且由于棕榈油具有一定的替代性,豆油消费增速放缓,因而豆油后期供应相对偏紧,进而推高豆油价格。

冬季棕榈油可能会面临减产

截至11月22日,全国主要港口棕榈油库存为60.68万吨,较10月中旬增加了10.11万吨,增加幅度为46.54%,较去年同期增加10.75万吨,增幅为33.24%。随着棕榈油减产和库存下降,马来西亚棕榈油价格可能存在走高的空间,但是12月开始国内进口大豆到港量将明显降低,而随着11月国内需求增加,11月国内库存将开始明显回升,届时,国内大豆和棕榈油价格将会走低。

由于我国棕榈油进口量持续减少,预计12月国内进口棕榈油量可能继续缩减。另外,由于11月国内棕榈油进口利润大幅增加,棕榈油进口量可能下降,因此国内棕榈油价格有走高可能。

目前印尼和马来西亚棕榈油进口利润增加,而两国棕榈油价差缩小,进口需求有所增加,这些都在一定程度上刺激了国内棕榈油价格。