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美豆大豆产量问题仍存,限制美豆出口

4月30日美国农业部公布了本月的出口销售报告,其中向中国出口销售了870万吨美国大豆,其中向中国出口了430万吨,向未知目的地出口了579万吨。从供需数据来看,2017/2018年度美豆的产量增加至1.23亿蒲,产量增加至1.79亿蒲,出口增加至1.26亿蒲,产量增加至1.90亿蒲,期末库存增加至3.5亿蒲,高于去年同期的1.20亿蒲。报告公布后,美豆期货价格震荡下行,因国内现货市场库存明显增加,中国下游需求并未好转,现货市场价格跟随走低,国内豆粕现货价格持续低迷,且持续走低。

近期国内大豆到港量明显增加,大豆压榨量在950万吨左右,与去年同期的1570万吨基本持平,进口大豆到港量大幅增加使得国内豆粕库存增加至年内高点,压制豆粕价格。但是从养殖需求来看,生猪养殖利润大幅走低,蛋鸡养殖持续亏损使得养殖户继续补栏,养殖户将转而加大了豆粕的需求。

国内现货市场价格出现回调,豆粕价格和豆粕价差缩小,豆粕价格下跌空间有限

据巴西国家商品供应公司(ABIOVE)周三发布的报告,2015/2016年度巴西大豆产量预计为1.275亿吨,高于早先预测的1.37亿吨。2015/2016年度巴西大豆产量预计为1.29亿吨,高于早先预测的1.237亿吨,也高于去年同期的1.386亿吨。巴西2014/2015年度大豆产量预计为4650万吨,高于早先预测的4350万吨,也高于上年的4620万吨。巴西大豆产量预计为1.285亿吨,高于早先预测的1.282亿吨,也高于上年的1.3895亿吨。本年度巴西大豆产量预计为5640万吨,高于上年的5270万吨,也高于上年的5290万吨。

美豆库存或将继续下降

从国内来看,截至3月29日,国内大豆库存报719.3万吨,较前一周减少66.6万吨,降幅为1.49%,较去年同期的783万吨减少33.5万吨,降幅达46.2%。未来一周,国内油厂开机率将继续下降,饲料养殖企业可能继续采购,但是饲料厂未来一周大豆压榨量可能仍将下降,短期国内豆粕库存难以大幅增加,这对豆粕价格来说是一个制约因素。

饲料厂料需求下降

虽然饲料厂大豆库存下降,但是大豆进口量骤减,这对国内豆粕市场有一定的支撑作用。从南美来说,巴西农业部公布的最新数据显示,2014/2015年度巴西大豆种植面积预计为8800万公顷,较前一年度增加243万公顷,比2013/2014年度减少620万公顷,减幅为2.7%,而阿根廷农业部公布的最新数据显示,2014/2015年度阿根廷大豆种植面积预计为5900万公顷,较前一年度增加160万公顷,增幅为2.3%,相比之下,2013/2014年度为6450万公顷,减幅为4.7%。

美豆播种进度较为缓慢,美豆种植进度缓慢,天气影响对美豆期货价格的影响将更加复杂。美豆新作种植进度近一周明显好于市场预期,与之前报告的预估相符,且主产区降水正常,美豆播种进度顺利。截至3月29日当周,美国大豆收割率为27%,高于前一周的26%,也高于市场预估的27%,去年同期为26%,五年均值为28%。而美豆产区天气较为正常,巴西南部以及阿根廷大豆播种完成。因此,天气炒作要来了。南美大豆产量可能调低,阿根廷大豆产量预期调高。