1、行情回顾:现货方面:国内尿素日均产量314.98万吨,环比上周增加1.07万吨,供应端利空消息略占据优势。供应方面,近期尿素生产企业开工率有所增加,新产能方面,中煤榆林、陕西榆林、内蒙中鲁、山西川维等企业停工检修,MTBE装置开工率环比下降,目前国内环保检查已逐步放松,不过目前各地企业仍处于节前备货阶段,预计后市开工仍有上升空间。

产量方面,据了解,山西、河北地区新产能日均产量均有增加。目前来看,尿素开工率仍处于相对低位。不过,受环保检查影响,产能损失较为严重。此外,农业需求方面,根据中国海关公布的数据,2020年5月,中国农业对农业需求下降了约50%。另外,2020年前9个月,中国复合肥进口量为293.1万吨,同比增加5.6万吨,增幅约31%。

图1:2020年1-5月中国复合肥进口量统计

据了解,今年前9个月,尿素企业累计生产了503.3万吨复合肥,约占国内尿素总产量的32%。今年以来,尿素企业产能利用率总体处于高位,随着生产装置的重启,企业开工率将持续提高。据悉,今年春节之前,尿素企业多是以销定产,企业开工率在50%-60%之间,当下尿素企业并不具备足够的开工负荷。此外,前期检修的装置,如中天合创和阳煤恒通等,国内最大的尿素企业之一大庆石化已于6月15日停车,重启时间延长至7月16日。目前国内尿素企业企业装置开工率均维持在相对高位。同时,环保对下游市场的影响也逐渐显现,供应端利空。

图2:2020年1-5月中国复合肥生产率统计

由于国家的环保政策,复合肥企业开工率近期有所下降,但是产量依旧在高位,需求端表现稳定,并未出现大的减量。另外,虽然近期现货市场价格大幅下滑,但是期货市场的反应偏空,主要是因为远月合约下跌后,跌幅较大,使得基差走弱。基差方面,近期基差也不具备持续走强的动力,这与现货商在这一时间点的调价情况有关。

国内农业需求方面,2020年前9个月,尿素国内表观需求量同比下降6.9%,但考虑到春节后部分企业在春节前备货需求比较旺盛,使得整体表观需求量同比下降10%左右。目前,尿素企业装置开工率并未明显下滑,尿素的工业需求并没有明显增加。据悉,截至6月10日,国内尿素企业的开工率为65.74%,较去年同期提高6.78个百分点,目前的开工率水平较往年同期明显降低。同时,目前尿素企业的产能利用率基本恢复到疫情前的水平,但由于供应量有限,供应的减量有限。不过,目前尿素企业的开机率仍处于偏低水平,尿素企业的开工率仍然维持在高位,企业的开工率处于较高水平。

三、海外供应情况

图3:2020年1-5月全球尿素供应量统计

印度位于印度南部的Portfoliosal,已经建成了100多个农资工厂。从印度农业与工业联合会(MCRC)发布的2020年5月全球农业产量预测数据来看,2020/21年度,该国的尿素产量为982.3万吨,同比增加11%。同时,由于印度7月出口大幅下滑,印度下半年出口可能转为正常水平。尽管印度降雨量增加,但印度今年春季的农作物播种将较为缓慢,预计仍将面临有大雨的侵袭。