国内商品期货的总成交量为46万手,成交金额为48.1万亿元,日均成交量为185.6万手,日均持仓量为37万手,前20名会员持仓占比48%。截至2017年8月31日,上海期货交易所(以下简称上期所)的交易量占国内商品期货总成交量的70%,股指期货成交量占全国商品期货总成交量的75%。

其实期货日报记者就遇到过这样一个问题,如果说当时为何芝加哥商品交易所(CME)、纽约商品交易所(NYMEX)、伦敦金属交易所(LME)和芝加哥商业交易所(LME)的期货交易一直都是活跃的,比如现货的商品期货一般都是美国的。但随着价格波动越来越大,如近期美国芝加哥商业交易所(CME)、芝加哥商品交易所(CBOT)和芝加哥期货交易所(CBOE)期货交易大部分时间都是萎靡不振,还因为现货的期货价格常常变动并且远低于期货价格,往往被国际市场视作是商品市场的价格风向标。

在这种情况下,国内商品期货市场一直处于低迷状态,大量的期货交易机构因亏损而蒙受损失。而许多现货企业对期货等金融衍生品的运用并不着迷,把期货市场作为日常经营的一部分,因此使得现货市场活跃度并没有那么高。

期货日报记者还发现,为什么商品期货市场一直处于低迷状态呢?一方面,有色冶炼企业因在保供稳价的大背景下,对价格的判断不一,多坚持市场主体经营,还在积极筹划期货市场的套期保值业务。另一方面,大宗商品期货市场参与者规模不断扩大,品种数量达到全球的半数。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)统计的最新数据,截至今年7月的今年7月,美国期货市场上的贵金属、有色金属、农产品、能源、工业品等期货的持仓量分别为212.2万手、99.7万手、95万手、206万手、71万手,在全球商品期货市场中,持仓占比分别为41.6%、42.2%、61.7%。

有色金属期货市场发展历程

2010年,锌、铜、铝、锌等商品期货上市后,市场供不应求,行业迎来了飞速发展,但期货市场却没有跟上这个趋势。

经历了两次大规模的去库存,从而导致行业危机爆发。2017年,在高盛的报告中,大宗商品分析师预计,在2016年锌价大跌、铝价上涨和石油价格大幅上涨的催化下,2017年全球锌价将接近50万美元的高位,同比增速将超过25%。

此外,2017年,在上期所有色金属期货市场上,有色金属期货交易量为6.05亿手,同比增加4.3%,环比减少9.5%。有色金属期货市场为什么出现如此强势?

一方面,大宗商品期货市场的上涨明显刺激了国内企业对于未来的预期。5月5日,包括锌、铜、铅、镍等在内的有色金属期货市场表现强势,锌、镍、锡、锡、镍、铅、锌等期货品种的价格均创下历史新高,有色品种更是表现突出。铜、铝、镍、镍、锡、铅、锌等期货品种价格均突破100万元/吨关口。与此同时,国际期货市场价格波动频繁,经常出现部分商品期货价格出现历史性大涨。

另一方面,随着国内企业不断扩大产能,2017年1月下旬国内的锌价开始连续上涨,涨幅达20%,而同期铜、铝等金属期货的价格都在20元/吨左右。