周三,豆粕期货大幅上涨,主力1905合约大涨超3%,开盘后最高冲到2330点。受外盘走高的提振,外盘大豆期价大涨,美盘大豆期价大幅上涨,国内豆粕跟随上涨,但尾盘有所回落。在豆粕期货价格上涨的带动下,菜粕、粕类走高,豆粕期货价格也出现上涨。

本周美豆天气炒作终于结束,美豆收割即将展开。

目前市场关注美国大豆收割进度情况,截至目前美豆收割工作完成8%,低于去年同期的2%和五年均值的5%。市场预期美豆收割工作接近尾声,而农业部种植面积预计650万公顷,高于去年的650万公顷,也低于2017年的513万公顷,还低于去年的570万公顷。随着天气情况的好转,大豆种植面积预计提高。在本周初,美国农业部下调了美国大豆种植面积,并将美豆新作产量下调至1.90亿蒲式耳,低于上月的1.05亿蒲式耳,美豆播种面积将增加,这也成为后期豆类走势的一个重要因素。

豆粕价格上涨,刺激养殖户积极补栏,未来生猪存栏将继续增加。本周二,农业部公布了一份关于5月生猪存栏量的报告,预计5月生猪存栏量环比增加3.4%,同比增加48.1%。本周一,农业部公布了今年5月生猪存栏量。农业部称,预计今年5月生猪存栏量环比增加3.9%,同比增加46.1%。

农业部还发布了5月猪肉价格,生猪价格连续上涨。本周,生猪价格继续上涨。国家统计局数据显示,5月猪肉批发价格环比上涨0.5%,同比上涨9.5%。

7月17日,进口大豆现货报价5650元/吨,较上周五下跌150元/吨。进口大豆盘面压榨利润回升至9000元/吨左右。本周一,沿海油厂开机率下降至67.98%,豆粕库存为24.68万吨,较上周下降9万吨。油厂豆粕库存上升,豆粕现货价格有所回落。后期来看,随着生猪存栏量逐步增加,后期大豆到港量将大幅增加,随着大豆到港量的增加,后期大豆和豆粕库存回升的可能性不大。

我国农业供给侧改革不断推进,目前种植面积预计增加。预计今年种植面积增加将明显高于去年,为了实现农业供给侧改革,政府出台政策提高了大豆种植面积。在笔者看来,目前我国大豆的总产量和总产量仍是近几年来的新低,预计下半年大豆产量仍将维持在1000万吨左右,库存将增加。另外,国内油厂豆粕库存也在增加,市场普遍预期明年上半年大豆压榨量将增加。在需求端支撑力度弱的背景下,现货价格有望保持坚挺。

综合来看,供应端的大幅增加使得市场存在不确定性,CBOT大豆价格的上涨对国内豆粕期货的拉动作用有限。整体而言,国内豆粕期价处于多空交织的格局,料上涨态势难改。

豆粕建议:

尽管美豆单产预期存在下调,但USDA月度供需报告显示美豆供需平衡表依旧过剩,美豆期价反弹也是暂时性的。技术上美豆站稳10日线,月度线仍有上涨空间。但目前全球大豆库存处于偏高,本周美豆及全球大豆供需平衡表仍有下调空间,从而美豆上涨空间料有限。操作上,m1901以震荡偏多思路为主,上方15900一线压力较大,不过在当前全球大豆供需宽松、南美大豆产量稳定的背景下,美豆及国内豆粕市场可能仍将维持区间震荡格局。