1、供给方面:本周主产地焦煤产量较前一周出现了较明显的下滑,其中山东地区已经累计减产接近150万吨,而原煤产量的下滑对煤矿的产量形成了压制,在产煤矿产能大幅减少,对于现货价格支撑较强,煤矿在产能的低位情况下,产量也大幅下滑。上周神华京唐港报价大幅下调50元/吨至1570元/吨。从目前的库存数据来看,焦煤库存有小幅下滑的迹象,期货市场价格持续弱势的情况下,基差走弱,钢厂在价格的回调下开启第三轮提降。

2、需求方面:随着焦炭价格的持续回落,且焦化厂开工率小幅回落,钢材利润明显好转,影响焦煤需求,焦化厂有扩大生产的意愿,而上游原煤供应偏紧,港口库存出现小幅增加,库存出现持续性下滑,不过整体焦煤库存仍处于低位,对于焦煤的价格形成一定的支撑,焦煤期货价格受现货下跌提振,继续震荡反弹,但短线关注现货价格的走强。

3、库存方面:本周焦煤库存继续大幅减少,其中总库存持平,报1186.89万吨,较上周减少99.64万吨,焦煤库存呈现进一步减少的态势,短期内没有影响焦煤期货价格的利好消息。

4、基差方面:上周期货价格继续下滑,港口库存出现明显下滑,主要是由于交割品不足,现货价格小幅反弹,期货市场由于交割品不足的原因,出现下跌。

5、利润方面:焦炭现货价格上涨,焦化厂利润大幅改善,开工率增加,铁矿石供给相对宽松,以及煤矿生产率提升,炼焦煤价格承压,但是市场相对平稳。

6、总体来看:上周焦煤期货价格仍在下跌,现货价格小幅上涨,焦煤现货价格继续下行,但期货市场转为弱势,现货市场继续下跌,期货市场由于交割品不足的原因,出现上涨,但现货价格下跌,期货市场由于交割品不足的原因,出现下跌。焦煤期货价格受交割品不足的原因,转为弱势。

后期展望:后期焦煤期货价格将继续下行,一方面是由于供应在逐渐增加,而现货供给增速依然较慢,从而导致焦煤期货价格呈现小幅震荡走势,另一方面是由于下游需求受到疫情的影响,后期煤焦油消费疲软,如果煤炭供应不上,焦煤期货价格将承压。另一方面,短期内焦煤期货价格继续下跌的可能性较大,一方面是由于疫情导致的需求减弱,煤炭供应量的增加和需求量的下降,会对期货市场形成一定的拖累。总体来看,焦煤期货价格下跌空间相对有限,价格将继续震荡。

7、基差方面:昨日,港口准一、硫分焦煤05合约较现货升水下降,近期,焦煤价格持续下跌,现货价格大幅下跌,而期货1805合约受到现货成交价、期价、远月合约升水影响,下跌速度明显加快,而且下游需求不振,现货价格偏弱运行,期货1805合约走势相对现货升水下降,说明市场对于期货1805合约的看空预期已经基本消化,后期基差走强的可能性不大。

8、利润方面:随着煤矿生产逐渐恢复,供应增加,焦煤现货价格下跌,现货价格整体走弱,焦煤期货1805合约的利润较前期持续走强,但是现货价格下跌速度较快,后期成本支撑减弱。

9、结论:上周焦煤期货1809合约持续下跌,价格重心不断下移,但现货价格仍然呈现小幅上涨的走势,现货价格也在跌幅明显收窄的情况下,期货1805合约处于较低位置,建议投资者继续持有多单,空单持有的建议等待反弹抛空机会。