今年的铜价大涨主要得益于美联储货币政策逐步转向,美元处于弱势,支撑铜价持续走高。另外,二季度铜的供需表现基本平稳,供大于求格局未改,整体库存持续增加,铜价还难以摆脱弱势运行,再加上短期地缘政治因素等因素影响,令铜市出现反复。

10月19日,沪铜主力合约1808合约在45700元/吨附近窄幅震荡。临近尾盘,铜价快速拉升,现交投于45650-45800元/吨,部分承压于均线交织处运行。美联储维持联邦基金利率不变,并暗示2017年至少还会再降息一次。美国对俄铝等国际巨头的制裁有扩大的迹象,同时美国对委内瑞拉和尼日利亚制裁,限制了铜价上涨。

国内沪铜期货震荡走高,夜盘冲高回落,5日均线及MACD指标上行开口收窄,顺势追高。日内看涨可高位震荡,注意市场情绪。

隔夜美元指数继续走弱,跌幅不及预期,加之美国经济数据表现较差,美联储9月会议纪要称,一些决策者对美国经济状况评估相当透彻,今年和明年将不再加息,但市场对美联储9月FOMC会议纪要及未来升息的预期被认为已经很高。美元指数近期的涨势并未停止,隔夜美国发布的就业市场状况指数(PPI)低于市场预期,数据公布后,美元下挫。受此影响,美元指数反弹。另外,根据上海有色网公布的最新数据显示,截至9月17日,青岛保税区铜库存增加1.2万吨至27.55万吨,SHFE库存增加0.5万吨至21.21万吨,LME库存减少0.11万吨至28.07万吨,国内保税区现货库存增加0.38万吨至26.03万吨。

截至9月17日当周,LME现货 溢价为-27美元/吨,LME现货溢价为-6美元/吨,SHFE库存增加3万吨至4.13万吨,国内现货升水持平。虽然近期LME 现货升水持续上行,但是LME 现货溢价仍维持在19.5美元/吨,现货升水基本稳定。

国际方面,隔夜COMEX期金反弹提振,收涨至2年来高位,日盘收涨,COMEX铜期货、现货溢价仍维持在高位。美联储公布9月议息会议纪要称,许多决策者认为今年的加息会不那么早,但近期美国经济数据表现较差,同时美国9月新增非农就业人口增幅低于预期,加剧了市场对美联储9月FOMC会议 加息可能提前的担忧,美元指数快速回落。LME铜现货升水为-9.5美元/吨,LME铜库存减少5450吨至4.73万吨,国内现货升水收窄为-13美元/吨。总体而言,国内现货市场升水不断下行,但市场风险偏好回升,期现价差有所扩大,主力合约期现价差已经回归正常,并且有继续扩大的趋势。

在铜供应趋紧的情况下,下游需求仍然处于较为稳定的状态,尽管企业有意维持高升水,但是目前企业采购仍然谨慎,仅余部分企业库存处于正常的水平,整体仍不急于备货,供应端的增量压力依然较大,需求疲弱是铜价走低的主因。

国内现货升水较周一有所收窄,持货商明显出货情绪一般,中间商采买谨慎,部分贸易商低价甩货观望。下游企业按需采购,上周下游及贸易商也少量备货,市场供需格局不匹配,现铜升水出现小幅收窄,下游和中间商补货明显,市场整体成交清淡。