从技术面上来看,昨日焦炭1805合约以震荡偏强行情报收,最高至2348元/吨,最低至2334元/吨,尾盘收于2336元/吨,较上一交易日上涨2.12%,成交113.6万手,持仓27.8万手。现货方面,昨日现货市场价格小幅上涨,但下游需求跟进不足,市场成交不一。一级冶金焦唐山报价2740元/吨(到厂含税价),持平;天津港报价2710元/吨(平仓含税价),持平。二级冶金焦天津港报价2750元/吨(平仓含税价),持平;唐山报价2810元/吨(到厂含税价),持平。

从基本面来看,供应方面,截至9月18日,Mysteel调研全国110家独立焦企样本,焦炭总库存下降94.14万吨至2420.68万吨,钢厂库存下降50.58万吨至2168.78万吨。需求方面,受南方雨水天气影响,近期道路施工受雨水天气影响,钢材需求减弱。库存方面,截至9月18日,全国110家独立焦企样本,焦炭总库存下降21.50万吨至263.44万吨,钢厂库存下降8.55万吨至208.77万吨。价格方面,截至9月18日,全国100家独立焦企样本,焦炭总库存下降60.51万吨至344.89万吨,钢厂库存上升20.41万吨至259.22万吨,焦炭港口库存上升29.31万吨至236.63万吨。价格基本面来看,当前焦炭市场供需两弱,价格有企稳的迹象。近期随着焦煤价格的大幅下跌,钢厂开始有意识的调整配矿比例,在焦炭价格大幅下跌的情况下,焦煤价格有所反弹,但目前来看,下游对于焦炭的需求已经开始放缓,后期炼焦煤价格还有下跌的空间。

从产业链来看,整体而言,当前钢铁行业利润处于低位,且未来较长一段时间钢铁产业处于去产能的进程中,供给将持续增加。需求方面,钢铁、煤炭行业处于去产能的进程中,但由于环保、能耗、环保等政策不断收紧,预计钢铁、煤炭行业将会在短期内持续产能过剩。从需求来看,尽管目前钢材价格持续走高,但钢材需求目前仍处于萎缩状态,但钢材库存水平已经处于较低水平,未来钢材价格依然有可能继续回落。

焦炭的期价重心下移,或预示着后期焦炭期价重心有下移的可能。尤其是在钢材期货价格大幅下跌的情况下,预计后期期价重心有下移的可能。从供需来看,预计后期焦炭期价重心下移的概率较大,主要原因是焦炭供给过剩的幅度可能大于需求。从产业链的角度来看,目前钢厂与焦化厂的焦炭库存水平都处于低位,后期焦炭的价格可能会有一定的下跌空间。同时,由于环保限产政策的不断加码,后期钢厂及焦化厂的焦炭采购力度可能进一步受到抑制,其对期价的支撑作用也将进一步减弱。预计期价在2200—2400元/吨之间,焦炭期价重心将逐步下移,可能创出近期新低。

2.需求不济,铁矿价格面临下行压力

年初以来,黑色系商品整体呈现出明显的弱势格局,从数据上看,2016年2月中国粗钢产量为9848万吨,同比增长4.4%,较1月同比下降7.8%,环比下降42.8%,连续3个月下滑,为2012年4月以来的最低水平。本轮黑色系商品跌势始于2月下旬,黑色系商品整体呈现弱势格局。