1月份美国和巴西的大豆期货合约和2月份中国的巴西大豆期货合约的价格差分别是118.55美分/蒲式耳,44.40美分/蒲式耳。

在国际大豆价格上涨、玉米价格相对稳定的背景下,我国的大豆压榨企业经营利润大幅增长,据测算,2月份我国的大豆压榨企业的开工率为69.4%,高于上年同期的66.7%。大豆压榨企业的开机率都高于同期水平,根据统计数据显示,截止2月底,我国豆油库存达到了3267万,较上月增加210万,增幅为15%。

由于今年大豆种植面积增加,导致大豆的产量相对去年同比下降了12%,由于去年的大豆库存较低,以及之前农户大豆销售不畅,导致大豆价格较去年有所上涨。截至2月14日,我国进口大豆港口库存为967万吨,较去年同期增加171万吨,增幅为12.6%。

而国内大豆 市场的采购节奏主要集中在3月上旬,由于基层的售粮情况基本结束,市场购销活动也基本停止,而同时,大豆拍卖及豆油等储备货源的集中上市也将影响豆油市场供应,使得豆油市场价格稳中有跌。

由于南美大豆的丰收以及美豆出口需求增加,今年的巴西大豆出口量将继续保持较高的水平,根据船期的不同,3月份巴西大豆出口量增加约10%,进入4月份巴西大豆出口量将较往年同期增加,根据船期的不同,3月份巴西大豆出口量将较往年同期减少5%。而在3月份巴西大豆出口量将会减少,并且3月中旬出口量将可能锐减,使得3月上旬,巴西大豆出口量将会下降,同时在3月份大豆出口量将会减少,对于国内大豆价格具有一定的支撑作用。

目前豆油价格相对比较稳定,受到3月份的压榨量增加以及港口大豆库存较低等因素影响,预计3月下旬大豆压榨企业的开工率将有小幅增加,而国内豆油库存将增加,因此未来一段时间国内豆油价格将呈现震荡下滑的态势,不过今年1-2月份国内大豆供应整体仍较为充足,因此,预计国内豆油市场价格将维持稳定。

豆油价格的走低还受到国家进口商补贴政策、美豆种植面积增加、巴西大豆出口缓慢等因素影响,这些因素是决定国内豆油价格的重要因素。目前国内豆油库存较低,据悉,截止到3月底国内豆油库存在80万吨左右,但豆油库存较高,加之巴西大豆的大幅减产,大豆供给较为宽松,在大豆集中上市的时候,国内豆油价格会得到一定支撑。不过随着油厂开机率逐渐恢复,以及港口大豆库存下降,豆油价格还是有一定的支撑作用。

从技术面来看,美豆油价格反弹受阻于南美大豆的丰收,下方的支撑力度有限。加上美国农业部4月份供需报告将美豆库存数据下调到5.5亿蒲式耳的纪录高位,但考虑到上调美豆期末库存的因素,预计美豆价格将维持稳中走低的态势。不过,南美大豆产量前景较为明朗,3月31日当周,美豆价格上涨至每蒲式耳7.55美元,而4月末大豆价格回落至每蒲式耳11.03美元,两者均创下2014年3月以来的新低。

大豆供需关系方面,豆油供应充足,但因库存较高,油厂开机率回升,豆油库存渐进回升,但后期还是需要关注美豆销售和美国国内大豆库存的变动。目前,美国大豆库存已达1748万吨,较去年同期增加了353万吨,但在目前南美大豆正值收割上市季,价格仍然是存在一定的压力。