:沪镍豆油、伦铝小幅下滑

(1)周四(2月2日)上海沪镍期货震荡小跌,上午主力合约CU1909报收45910元/吨,较上一交易日跌42元/吨,减仓2882手,成交9246手。

(2)1月26日,LME镍库存22.44万吨,增加130吨,注销仓单8780吨,占比39.77%;

沪镍库存1.33万吨,减少1250吨。

(3)2月26日,LME镍(0-3)贴水28.3美元/吨,走阔0.6美元/吨。

(4)现货方面,金川镍、俄镍、镍豆较上一交易日分别上涨100、200元/吨和250元/吨;对2104合约分别升水300

元/吨和升水1100-1200元/吨,金川镍、镍豆基差走弱,下游接货一般,成交一般。

逻辑:印尼镍铁稳步投产,而当地不锈钢产量逐步恢复,镍铁进口增加,菲律宾

雨季影响,国内由于矿紧张,产量或有所下滑,当前镍铁整体供应偏紧;另一方面,不锈钢300系产量也在恢复,海外疫情向好,需求向好,

整体需求向好;当前镍铁至硫酸镍价差尚在高位,镍铁成本支撑较强,当前镍价

尚在高位,铬矿铬铁价格有所下降,当前价格对镍铁价格有所支撑,但菲律宾雨季影响,出口或将下降,

镍矿紧张程度将有所缓和,镍铁整体供应偏紧,价格仍有支撑,另外目前镍价

处于高位,下游需求一般,基本面较弱,对价格有所支撑,不锈钢供需偏松,价格有支撑,

不锈钢价格预计稳中偏强。中线角度看,300系不锈钢产量或有所回升,而整体需求可能下降,整体可能走

慢,镍价偏强震荡。 沪镍期货短期交易规则分析 短线交易

风险因素:宏观情绪变动超预期;青山高冰镍项目变动超预期;新能源车销量超

预期。

锡

锡观点:现货价提振有限,锡价暂时企稳

(1)伦锡库存减少150吨,至1575吨;沪锡仓单增加100吨,至193吨;沪锡

持仓增加596手,至35110手。

(2)现货方面,上海金属网1#锡锭报价在15150-15160,均价15400,环比

上涨940元,对SN2102合约贴水1200-升水1200元,均升水-150元,环比回落

700元;SMM1#锡锭报价15100-15200,环比上涨900元,对Sn2101合约贴水1400-升水1590元,均升水-

200元,环比回落20元;12月25日,马来西亚锡锭现货成交量142250吨,环比减少17150吨,成交价

:15130-15160美元,环比减少686美元。

(3)12月25日,SMM统计国内电解会库存(含SHFE仓单):上海地区14.9万吨,无锡地区31.3万吨,杭州地区9.4万吨,

环比上周四增加2万吨。