铜价上涨:由于持续的新增病例数、财政支出、央行抛储、经济增速放缓、需求增速放缓,加上部分交易商选择抛售手中的长单,导致现货升水进一步提升。此前中国一季度GDP同比增长7.4%,增速不及预期。二季度将有望回升至4.8%,且上半年仍将处于低位。分析人士认为,鉴于铜价持续上涨,加之刺激国内消费及油价的上涨,将推升现货升水,使得TC/RC成本较铜价升水扩大,甚至达到50美元/吨的高位。

期货市场:1月25日,沪铜主力合约1705围绕50200元/吨附近窄幅波动,尾盘收报50260元/吨,较上一交易日上涨4%,日涨跌幅为0.23%。期限结构方面,铜市维持近低远高的正向排列,沪铜1705合约和1709合约正价差维持于30元/吨。

现货方面:1月25日上海电解铜现货对当月合约报升水140元/吨-升水270元/吨,平水铜成交价格50230元/吨-50340元/吨。今日市场报价活跃,持货商坚挺升水出货,但市场资源匮乏,整体交投氛围表现欠佳,供大于求特征凸显,且下游月末换现意愿强烈,日内成交维持较好水平。

市场热点关注:1、中国1月财新制造业PMI降至49.2,预期为47.8,前值为48.3;美国1月Markit制造业PMI初值降至54.8,预期为54.8,前值为55.1。

2、据Codelco研究公司分析师,美国1月PPI环比增长0.2%,同比增长5.1%,连续3个月上涨,涨幅扩大至1.6%。

3、现货方面:上海电解铜现货对当月合约报升水140-升水160元/吨,平水铜成交价格50200元/吨-50340元/吨,升水铜成交价格50250元/吨-50380元/吨。上海电解铜现货对当月合约报升水160-升水160元/吨,平水铜成交价格50320元/吨-50440元/吨。

行情研判:1月25日沪铜主力合约1705围绕50200元/吨窄幅波动,尾盘收于50470元/吨,较昨日上涨2元/吨,日涨跌幅为0.27%,持仓量增加37212手至298154手。目前铜价仍处于下行通道中,从技术面看,沪铜可能继续保持宽幅震荡,建议投资者暂且观望,等待利好消息的刺激。

市场热点关注:1、中国1月财新制造业PMI初值降至49.7,预期为54.4,前值为53.1。2、美联储1月货币政策会议纪要:维持利率不变,2、欧洲央行公布利率决议及利率决议;3、美国1月Markit制造业PMI初值终值:前值为51.9,预期为51.9,初值为51.9。

沪铜期货建议:

隔夜伦铜小幅收涨,收报3694美元/吨,涨0.7%,日收盘价创下历史新高。沪铜1705合约收盘报37730元/吨,涨0.3%,持仓量减少4254手至188288手。周三夜伦铜小幅收涨,收报875美元/吨,涨0.2%,日收盘价创下历史新高。昨日沪铜1705合约减仓,收报38930元/吨,跌0.12%,持仓量增加4582至358096手。