从交易所公布的MEM1905合约月度成交量看,甲醇1901合约均价为2497元/吨,月环比下跌4.38%,同比上涨27.37%;持仓量为1229332手,日增5.72%。周五甲醇期货主力1610合约均价为2494元/吨,较前一交易日上涨1.73%。

近期甲醇期货偏弱走势主要是受到内外盘原油、国际油价下跌的影响,其中受中美贸易摩擦影响,市场对2019年原油供应担忧增加,美国原油产量将增加,进而拖累全球原油需求。另外随着环保力度的加大,甲醇价格波动将加剧。此外,由于下游甲醛、醋酸等传统下游需求恢复较为缓慢,难以对甲醇价格形成支撑。

环保限产将制约甲醇价格走高

自2018年以来,国内煤制烯烃装置开工率一直保持在低位,除了MTO外,其余装置均有不同程度的检修,从目前来看,甲醇整体开工率仍维持在偏低水平。目前来看,甲醇行业基本上处于产能过剩的状态,而春节前下游需求恢复程度有限,下游装置开工率依旧处于低位。数据显示,截至2月25日当周,西北地区甲醇装置开工率为62.45%,较上周上涨0.63%;西北地区甲醇装置开工率为60.76%,较上周上涨0.23%。西北地区甲醇装置开工率整体处于偏低水平,而由于内地甲醇价格走高,港口市场抵触情绪明显,导致港口地区甲醇库存下降。截至2月23日当周,华东港口地区甲醇库存为219万吨,较上周下跌4.94%,较上周下降11.85%。由于外盘价格走高,国内外甲醇装置生产利润均出现不同程度的上升,导致进口甲醇货源集中到港,而下游需求启动缓慢,致使港口地区甲醇库存出现小幅回落。截至2月24日当周,国内甲醇港口库存为69.44万吨,较上周下降7.11%,较去年同期下降7.48%。

港口地区甲醇库存出现小幅回落,但依然处于高位。目前来看,由于下游甲醛、醋酸等传统下游需求恢复较为缓慢,加之港口地区甲醇库存水平仍处于低位,加之江苏斯尔邦、山东鲁西等企业的检修,港口地区甲醇库存环比有所上升。截至2月23日当周,沿海地区甲醇库存为44.95万吨,较上周增加2.38万吨,较去年同期增加42.63万吨。

在需求疲软、港口库存持续回升的背景下,甲醇价格上行空间较小。根据我国最新的海关数据,2018年1—11月,我国共进口甲醇2.44万吨,同比去年同期减少32.54%。由于国内甲醇行业集中度较高,所以进口甲醇的来源也比较集中,而下游消费受到南方梅雨季节、春节临近等因素影响,烯烃装置开工率较低,使得进口甲醇供应量呈下滑态势。

随着原油价格上涨,甲醇下游产品价格提升,甲醛、醋酸等传统下游产品价格也上涨,使得甲醇生产企业利润大幅上升,甲醇制烯烃利润回升,导致生产企业开工率稳步上升。截至2月23日当周,甲醇制烯烃利润为138.75元/吨,较去年同期增加89.42元/吨,增长44.79%。由于MTO利润好转,甲醇生产企业开工率提升,令甲醇的产量提升,但由于甲醇下游产品价格上涨,生产企业利润增加,加之烯烃厂春节临近,部分产品需求疲软,致使甲醇生产企业库存持续回落,截止2月23日当周,国内甲醇制烯烃装置开工率为60.52%,较去年同期低8.02%。