证期货研究所(上海期货研究所) 李慧珍 多家交易所:

近期,国内期市持续波动,各品种期价呈现上蹿下跳的行情,黑色系品种期价全线飘红,尤其是铁矿石、焦煤、螺纹钢、焦炭期价更是不断创出历史新高。在此背景下,产业客户,尤其是贸易商的参与度又在上升。某期货黑色高级分析师指出,近期铁矿石期价的上涨与PTA等商品上涨的趋势密切相关,近期pta期价走势也呈现出了偏强走势,虽然近期油价持续反弹,但橡胶基本面却难以为继。

具体来看,最近两个交易日,PTA期货价格出现小幅回调。分析人士表示,原油反弹主要是受到pta期货、现货等商品上涨的带动。但从基本面来看,后期主要关注美联储货币政策。市场预期美国、中国经济将面临的下行压力,进而使得经济数据的好坏会产生重大的变化。在这种情况下,最近10个交易日,在黑色系期货品种的涨幅中,除铁矿石、螺纹钢上涨的因素外,还有其他因素共同作用。

从影响市场走势的基本面来看,国泰君安期货点评铁矿石大涨

供应方面,据悉,1—7月国内生铁产量同比增加2.5%,增速较1—7月明显回落。供应方面,全国铁矿石产量1760.6万吨,同比增加82.1万吨,增速比1—7月明显回落。需求方面,全国建材成交量2916.8万吨,同比增加209.4万吨,增速较1—7月明显回落。

从供给来看,在国内粗钢产量同比增加的情况下,全国钢铁企业炼钢产能利用率继续增加。据统计,7月全国钢铁企业炼钢产能利用率为81.6%,较7月增加5.7个百分点。其中,长流程钢厂炼钢产能利用率达到84.7%,较7月增加1.2个百分点;短流程钢厂炼钢产能利用率达到93.7%,较7月增加3.2个百分点;热轧卷板产能利用率达到96.1%,较7月增加2.0个百分点。

另外,8月我国铁矿石进口量为1351.6万吨,环比下降9.4万吨,降幅为5%,1—8月进口总量为7589万吨,同比下降13.3%。

在需求方面,由于钢厂炼钢利润可观,产量释放较为明显。据统计,8月全国粗钢日均产量为142.37万吨,环比下降2.28%。由此推算,钢厂在进口铁矿石现货的采购量为590万吨,环比减少6.5万吨,降幅为7%。若以铁矿石进口月度环比增加30万吨计算,则用于钢材的铁矿石需求预计为610万吨,环比减少2.2万吨。

从供给角度看,进口铁矿石供给充足,巴西淡水河谷与FMG两个矿山先后达成产量合计为966.1万吨、同比增加176.1万吨,增幅分别为66%、96%,并且二者均为全球铁矿石产量最多的矿山,巴西淡水河谷铁矿石产量占全球总产量的36%,同比增加40.9万吨,增幅较1—7月明显回落。这对铁矿石价格造成了较强支撑。

总的来看,矿价长期以来的高位回落,使得钢厂利润快速回落,近期钢厂生产积极性有所下降,铁矿石采购意愿明显下降。

8月下旬开始,我国钢厂生产线检修逐步结束,截至8月底,全国高炉开工率、产能利用率均为93.6%,相比7月底分别下降1.1和3.8个百分点,接近年内低位水平。