首先说下近日塑料期价走势。随着1月份新的装置投放,上游供应压力逐渐增大,石化报价随之走弱。截止目前,1月国内现货市场石化出厂价格指数报1067元/吨,较上月下调12元/吨,塑料期货价格走低也是情理之中。虽然市场对于新产能的释放,LLDPE整体需求不振,但随着1月份新产能陆续投产,供应压力将逐渐显现。同时,需求疲弱格局下,石化厂家集中降价销售,亦在一定程度上对塑料期价产生一定影响。

受成本支撑和需求疲软的双重压制,1月塑料期价继续走弱,其背后的逻辑主要是原料端原油下跌,石化厂库压力明显加重,而春节临近,厂家陆续停产检修,叠加农膜需求季节性走弱,后期石化库存压力将有所增加。同时,年底将至,资金紧张情况可能进一步加剧,价格上行承压。在此背景下,期价走势恐进一步走弱。

由于现货价格的大幅走弱,1月石化价格一路下跌,打压现货市场成本。由此,1月期、5月期、7月期合约价格跌幅均超过1%,远月合约涨幅则在1%以上。伴随着期货价格的大幅走弱,主力1月期价虽然也创出阶段性低点,但下跌幅度也居于近月次高附近。

塑料期价下跌的主要原因有两个,一是下游工厂及石化厂库库存量处于近低远高的位置,低价货源使得贸易商提前出库,下游工厂积极采购原料,进而促成价格走弱。二是库存低位所带来的销售压力正在加剧,石化企业库存在不断增加,截至目前,库存已逼近8月中旬水平。

石化装置开工率回升

棚膜需求随着春节的逐步转淡,厂家库存也在不断增加,据统计,1月中旬,石化企业装置开工率达87.02%,比去年同期提升4.58个百分点。根据我的有色网统计,截至1月底,石化装置开工率为90.99%,较去年同期增加3.88个百分点。同时,截至1月末,石化装置开工率已达到93.44%,环比上升2.18个百分点。随着春节的逐步临近,石化装置开工率将会逐渐回升。因此,后期来看,石化企业的开工率可能会逐渐上升,需求出现一定的季节性回落。

供给边际减少

由于原料价格的大幅走弱,生产企业成本增加,春节过后,上游生产企业或存在一定的减产,部分装置可能会推迟检修,因此开工率的回升速度将有所放缓。但是,由于1月中旬开始,山东地区部分石化装置计划检修,加之前期检修装置已经陆续重启,国内供应呈现边际减少态势。

因此,后期石化企业将进行检修,而石化装置检修对PE供给影响相对有限,因此,下游消费的开工率可能会出现明显的上升。数据显示,1月10日,PE石化库存总量为152.86万吨,较去年同期下降4.54万吨,且节后PE石化装置检修导致库存出现大幅下降,目前仅为11.50万吨。这意味着,1月的PE库存虽然下降,但是与去年同期相比,仍然大幅增加了近10万吨,且未来几个月,石化企业将加大检修的力度,因此后期石化库存可能会出现明显的上升。

目前来看,需求端季节性的表现,预计要等到春节前,棚膜需求会有所体现。棚膜企业的开工率回升,因此,开工率出现了明显的上升,石化企业的开工率也出现了明显的上升。