现货情况:

上周五沪铜主力合约震荡下跌,收37710元/吨,较上一交易日下跌1.5%,持仓量1,39684手,日增仓32422手。期限结构方面,铜市维持近低远高的正向排列,沪铜1701合约和1712合约正价差缩窄至70元/吨,显示远期合约下跌意愿减弱。

现货情况:

6月16日上海电解铜现货对当月合约报升水60-升水100元/吨,平水铜成交价格37750元/吨-37900元/吨。持货商换现意愿强,周一成交滞缓,好铜升水10-20元/吨,平水铜与湿法铜坚挺。下游好铜低升水,中间商之间逢低补货,下游几无,成交难显活跃。

内盘走势:

沪铜主力合约1710合约振荡下滑,尾盘收跌至37910元/吨,日跌0.7%,但仍为连跌两日。期限结构方面,铜市维持近低远高的正向排列,沪铜1609合约和1710合约正价差缩窄至70元/吨。

市场因素分析:

亚市美元指数振荡整理,现交投于95.8附近,受对希腊银行债权人争端的担忧,周五希腊债务违约风险激增,美联储7月料继续加息,但年内加息预期减弱。此外,市场关注美国6月耐用品订单月率终值。铜业资讯方面,中国5月未锻造铜及铜材进口量为22万吨,环比下降2.5%,同比增加8.9%。

美元指数振荡微跌,现交投于94.9附近,受美国房地产市场走强的推动。中国6月制造业采购经理人指数(PMI)为50.9,低于市场预期,预期值为49.8。中国6月财新服务业PMI终值为52.1,创2020年5月以来新低,连续第11个月低于荣枯线,5月财新综合PMI终值51.5,连续12个月低于荣枯线,为今年3月以来最低。

从铜市来看,沪铜仍维持震荡下行,因美国对中国加征汽车关税打击需求,基本金属承压下行。同时,中国6月未锻造铜及铜材进口量为46.5万吨,同比减少5.1%,环比增加1.2%,为连续第11个月下降,同比大幅减少,国内需求仍然疲软。LME库存方面,LME铜库存为97,203吨,较上一交易日减少5,000吨,注销仓单占比为3.4%,继续降低至12.3%。

美元指数振荡整理,因市场认为美国经济弱于预期,同时美联储本月加息预期降低,美元指数承压下行。现货方面,长江现货升水60元/吨,平水铜成交价格5200元/吨-5350元/吨。升水铜继续持稳于低位,湿法铜维持升水100元/吨左右,成交较好。市场进入消费淡季,下游企业未见备货迹象,部分贸易商被迫减少铜采购,换现意愿有所下降。但临近月底,下游企业年末结算,资金偏紧,等待交单。

行业方面,财政部、国家税务总局联合发布《关于调整有色金属产品进出口管理有关事项的通知》,自2019年6月1日起,取消有色金属保税仓单和标准仓单两项的进口环节。消息公布后,美元指数下跌,铜价亦受带动反弹,但下行动力未能持续。

操作上,早盘曾建议持有多单的投资者建议在铜价止跌后可逐步买入铜,考虑到月底铜价回落至45500一线,考虑到宏观上较为疲弱,短线仍建议尝试轻仓试空,激进者可在56000止跌之后反手做多,稳健者关注66000一线的压力位。