最近铜价持续下跌的因素有两个:第一,欧洲央行货币政策会议为“鸽派”,这个会议比他预期的鸽派程度要更大一些。第二,经济复苏低于预期,多地房地产市场急剧萎缩。

在8月13日,“日本央行会议”出乎意料的突然“开火”,澳元上涨25%,而人民币兑美元贬值0.3%。

在利率决议公布后,现货黄金价格高位回落,降至1356附近,创7月2日以来新低,美元兑日元跌幅扩大,最低跌至8.11,创10月9日以来新低。

由于全球经济复苏放缓,使得全球金属消费趋缓,导致有色金属价格不断承压。随着制造业的复苏,铜的需求也出现萎缩,库存却在不断增加。这就使得供需失衡不断加剧,价格不断下跌。

由于现货铜的价格上涨速度低于期货价格,因此铜的工业品属性和价格趋同,这使有色金属呈现出明显的季节性规律。尤其是在全球宏观经济出现异常情况时,铜价往往会出现“淡季不淡”的特征。这种季节性规律是因为,亚洲地区的需求持续增长,导致铜价在传统的季节性上涨时段,出现下跌,随后才出现反弹。

铜价的季节性规律也是如此,在经济进入复苏期、央行利率提高、美元不断升值、美元不断贬值的阶段,铜价往往会出现短暂的回落,而在这一阶段中,铜的表现往往是先抑后扬的走势,因为目前的铜价相对于美元呈现升值趋势,因此铜的工业品属性会被削弱。

随着经济复苏,有色金属需求也会继续上升,但是这一上涨的幅度将不足以抵消大宗商品的上涨幅度。如果不加息,则铜价就可能会重回年内的“大牛市”。

2015年11月,全球“神火股份”和“中航南航”双双发布了经济复苏的“预告”,市场上,除了美国、日本、印度等国家央行相继发布了“缩减购债”和“加息”相关的言论外,欧洲和日本也陆续发布了“衰退信号”和“衰退风险”的提示。

从具体数据来看,全球经济复苏,制造业恢复较好,有色金属需求持续增加。

从基本面来看,供应过剩的有色金属总体格局偏紧,供应端冶炼产能扩张,导致有色金属价格持续下跌。由于全球经济增长势头强劲,导致供给侧的过剩有色金属继续增加,全球过剩有色金属价格持续下行。

3月,全球商品市场普遍下跌,其中铜价下跌了1.5%,是2008年金融危机以来最糟糕的表现。铜价下跌的主要原因,是供应过剩的有色金属市场供给不平衡,过剩有色金属价格出现上涨,而供应过剩有色金属价格出现下行。

目前,全球经济复苏,有色金属需求增加,预计在2月有色金属板块的价格会出现反弹。

在1月,由于全球经济复苏,有色金属需求增加,有色金属价格出现上涨。这主要是由于受到供应过剩的支撑。

此外,全球对有色金属的需求正在持续增加,今年全球出现了大量的“双碳”政策,部分有色金属企业已经采用了节能减排的新能源汽车,这是有色金属需求的一大亮点。

沪铜主力合约自1月7日见顶以来,已经下跌了90%。但从2014年11月开始,铜价已经连续下跌了一年多,跌幅已经超过了40%。这说明铜矿供应在快速增长,并且有减产的迹象。