USDA报告将于北京时间周一凌晨05:00公布。按美国惯例,当天美国农业部下调本季度美国大豆出口销售数据,同时调低巴西大豆产量和压榨数据。

由于南美大豆减产,国际市场上没有巴西大豆供应量来替代美豆,而是有巴西、阿根廷、巴拉圭等南美国家的大豆价格。而巴西大豆在7月初被降雨冲垮,目前已经和美国一起跌落至7年低点附近,大豆作物遭受的自然灾害严重影响其产量及压榨。美国农业部称,如果在9月份阿根廷大豆收割,那么今年巴西大豆产量将降至5750万吨,较8月份的产量水平下降了8%,但是全球大豆供给的减少,则对价格的进一步上涨起到推动作用。

南美大豆减产对美豆价格的影响,是基于供求关系的基础上进行的。巴西大豆产量减少,美国大豆压榨量减少,中国大豆进口量增加,使得美豆价格继续上涨。而中国对巴西大豆的进口量有所增加,因中国大量订购巴西大豆,但是美豆出口销售迟缓,因中国需求较好,且中国多地将采购大豆用于压榨,由此导致美豆出口销售较慢。因此,中国对巴西大豆的采购较为及时,9月份开始对巴西大豆采购出现停止。

巴西大豆进口量下降,给美豆价格带来支撑。USDA8月的供需报告将巴西大豆产量调低至1.2亿吨,低于美国农业部对于巴西大豆产量的预估,且由于巴西减产,出口需求提高,这可能限制美豆价格的上涨空间。巴西咨询机构AgRural公司预计,2018/2019年度巴西大豆产量为1.015亿吨,较上月预估下调100万吨,同比下降3%,产量数据下调幅度明显小于美豆出口进度,出口需求的减少对美豆价格的上涨起到推动作用。

本周,美国大豆种植区降雨量有所增加,改善土壤、水分等作物状况,提高美豆种植面积和总产量,美国农业部还将2018/2019年度大豆产量预估上调至1.09亿吨,略高于美豆的平均产量预估水平。虽然大豆产量下调,但是2018/2019年度美豆出口量预估为390万吨,同比下降3%,美豆出口需求的下降在一定程度上支撑美豆价格。

美豆价格走高

美国农业部9月供需报告将2018/2019年度美豆播种面积下调5%,美豆价格走高,带动国内豆油价格走高,对美豆价格的提振作用明显。同时,9月份后将进入大豆集中压榨期,豆油供应宽松局面仍未有效改善,这将使得豆油价格偏强运行。

美豆库存较高,美豆价格缺乏支撑

美国农业部最新报告显示,2018/2019年度美豆出口需求量较上月上调150万吨至929万吨,其中对中国的出口量较上月下调300万吨至820万吨。美豆出口需求量下调200万吨至354万吨,其中对中国的出口量较上月下调130万吨至405万吨。作为对比,美豆期末库存同比增加28%至799万吨。

国内方面,虽然9月份国内大豆到港数量有所增加,但国内大豆库存仍维持在较高水平,且未来两个月大豆到港量将增加。据天下粮仓统计,9月份国内油厂大豆库存680万吨,较上月增加640万吨,增幅为4.5%。其中沿海油厂大豆库存增加180万吨至202万吨。天下粮仓数据显示,9月国内大豆库存为269万吨,较8月增加112万吨,增幅为1.6%。

由于美豆生长优良率较差,近期美豆市场炒作天气,叠加中美贸易关系出现转机,使得美豆优良率有所回升,而美国农业部8月供需报告的单产预期和USDA8月报告预估的单产预估也有利于支撑美豆价格,从而限制美豆价格的上涨空间。