1月23日现货价格:上海现货1#电解铜报价55620-55720元/吨,升水60-升水90元/吨。沪期铜方面,早市盘报升水60元/吨,平水铜成交价53760-53680元/吨,湿法铜成交价53820-53840元/吨。隔夜伦铜持稳于5465美元/吨,早市盘报平水-升水60元/吨,随着智利三座中心铜价接近“五月下旬”价格,市场情绪转为乐观,升水抬升带动现铜升水快速抬升,但随着一些冶炼厂陆续复工,复产的产能已经达到,加之供应受限,预计近期升水的升水难以真正打开。

现货方面,今日市场有色普遍大幅上涨,其中LME铜、伦铜涨幅居前。此外,美联储多位官员发表讲话,预期利率水平略低于3%,令美股承压,但美联储12月降息的概率降低,美国经济数据疲弱,加之美元强势,基本金属普遍承压。

市场的焦点将转向周五美国消费者信心、消费者物价指数和12月密歇根大学消费者信心终值,预计美国11月CPI年率增长1.2%,年率增长1.6%。欧元区12月通胀数据普遍低于预期,但核心通胀率仍低于欧央行和市场预期,且符合预期,受能源价格上涨影响,11月核心通胀率增长放缓至1.5%,低于9月公布的1.2%。

供应方面,12月中国精炼铜产量为6344.5万吨,环比增加8.3%,同比增加6.1%。预计12月精炼铜产量为374.2万吨,环比增加4.6%,同比增加4.8%。本周铜精矿现货加工费下降,引发冶炼厂减产,关注TC/RC是否有减少的可能,若加工费维持当前水平,供应相对偏紧的局面有望延续。库存方面,上期所铜库存持续增加,12月中国未锻造铜及铜材进口量为86万吨,环比增加1%,同比增加34%。LME铜库存仍在持续增加,而12月未锻造铜及铜材进口量为22.9万吨,环比增加4.9%,同比增加34%,较去年同期增加43%。

目前精铜处于紧平衡状态,但从中长期来看,随着新能源汽车行业的逐步复苏,消费回升将带动铜价持续走强。目前,现货已经出现倒挂,期现价差持续收敛,给现货贴水大幅收窄。

总的来看,今年以来,中国铜需求疲软,下游企业提货谨慎,铜库存增幅缓慢,这将导致短期铜价下跌压力较大。预计伦铜库存在12月下旬将继续上升,有望继续上升,且上期所铜库存处于低位,对铜价形成利空。

美联储加息前景扑朔迷离,美元继续走高,短期打压铜价。10月底将公布美国GDP数据,美国11月Markit制造业PMI初值为59.7,创近六年新高。美联储加息预期已有所消退,但从整体上看,明年上半年美国经济仍可能保持强劲,而目前美联储公布的12月政策会议纪要显示12月加息概率依然偏低,同时非农数据将是决定美联储加息步伐的主要指标。

从供需面来看,全球经济仍在衰退,需求疲软和全球经济增长前景的不确定性仍在支撑铜价。最新消息称,巴西雷亚尔贬值,现货的坚挺使得智利Candelaria的铜产量预计将增加。目前智利的铜产量在35万吨左右,而中国的产量在90万吨左右,这使得全球铜的供应减少了约30万吨。