国金期货期货直播室

从基本面消息面看,美联储加息预期较强,美元承压下滑,支撑大宗商品价格,国际大宗商品走强,国内期货方面,PTA期货午后快速拉升,尤其EG1709合约最高上冲至15315点,涨幅达5.99%,报16946点,创下去年5月以来最高水平。

从技术面看,短纤期货在2月底见顶后迅速走出新低,并在2月24日见底反弹至13800点,近两个交易日持续走低。近期国内化工品种走势偏弱,但市场也没有让利,整体看振荡偏强。短纤期货主力合约持仓量稳步增加,主力1801合约持仓量稳步增加。

从基本面情况看,今年以来国际油价持续反弹,在油价触及80美元/桶之际,化工品持续上涨,并带动我国聚丙烯价格走高。同时,近期聚乙烯现货市场价格也出现回升,显示现货市场价格上涨动力正在增强。随着原油价格大幅反弹,聚丙烯生产成本有所回升,部分地区PP市场价格有小幅上涨,在原油价格维持高位的情况下,聚丙烯价格有小幅上行。另外,由于塑料现货库存处于高位,石化企业为缓解库存压力,顺势出货,导致库存小幅上升。

成本方面,今年以来国际油价下跌明显,但聚丙烯生产成本却是一直处于上升趋势。由于塑料现货价格较高,生产企业在生产利润恢复的情况下,不会选择停产检修,而是提高装置开工率,提升生产积极性。进入3月中旬后,受石化企业检修和库存减少影响,预计聚丙烯市场价格会出现回落。

从技术面看,在26日和27日出现高位的整理,上方均线系统已经形成空头排列,技术上有压制。从当前市场多空的博弈情况看,当前均线系统的下行趋势仍然没有得到缓解,进一步下跌的空间已经被打开。但考虑到目前聚丙烯现货价格和期货价格在年内高点的概率较大,加上目前现货市场整体需求偏弱,聚丙烯市场难有突破上涨行情。

在基本面情况下,后期聚丙烯价格回落的空间较为有限。一是受原油价格上涨的带动,乙烯、丙烯等原料价格也有回升,预计价格回升的空间有限。二是受供需关系制约,乙烯价格后期依然难以看到大幅上涨的动力,特别是乙烯在年内高点的概率较大。三是目前聚丙烯现货价格已经开始回落,随着下游市场成交放缓,下游的生产活动将进一步受影响。

展望后市,利空因素较多,特别是聚丙烯在基本面情况下难以有起色,供需关系存在着一定的分化,聚丙烯的价格和盘面价格的关系要从供应关系上进行考虑。

整体来看,目前PP供需矛盾在继续,在现有的生产利润水平下,后期在高利润的情况下,企业会维持高负荷生产,因此上半年聚丙烯供给压力不大。而下游市场需求目前仍在,但从库存数据来看,截至1月28日,PE库存和PP库存均开始出现小幅增加。因此,供需矛盾目前仍然存在,后期聚丙烯价格或继续上涨的动力不足。

二、下游需求难有起色,价格上涨空间有限

PP下游需求仍是当前市场的主导因素,尽管塑料终端下游制品价格涨幅有所放缓,但近期下游市场开工负荷较高,下游企业库存较少,尽管石化库存偏低,但对原料采购需求相对稳定,对价格也起到一定的支撑作用。然而,目前下游开工负荷不高,整体需求量不大,难以支撑聚丙烯价格的持续上涨。