期权观点:权益市场短期料仍有上行空间,建议谨慎操作

2月26日,三大期指在前期大幅下跌后维持震荡偏弱态势,截至收盘,IF1904平值期权涨幅为0.11%,收于2367点。平值期权涨幅为-0.76%,收于2386点。IH1904平值期权涨幅为0.56%,收于3039点。

目前来看,投资者短期对于市场风险偏好或是较为谨慎,建议谨慎操作。波动率方面,在多空力量相加的情况下,期权隐含波动率可能维持震荡,可尝试在标的自身相对不活跃的时候进行短线的多波动率组合,利用波动率期限结构灵活操作。

2月26日,IF1904、IH1904、IC1904及IC1905市场再现三杀,上证50指数表现同样不俗,最终收跌0.32%、IF1905收跌0.12%、IC1906收涨0.85%。

本周将迎来期权的季节性回调,对于市场的投资者也有一定的把握,前期的回调资金依然选择谨慎的策略,对期权价格并不看好,短期期权市场有可能择机回调,在没有转势的情况下,建议轻仓交易。

从基本面来看,3月26日当周的数据,分析师对于大类资产配置的交易方向进行了预测,其中股票投资量多头占比25%,债券投资量多头占比11%,黄金配置占比25%。

从FOF的行业配置来看,股票投资以化学材料、黑色金属及贵金属为主,贵金属投资以金属、农产品、贵金属等品种为主,贵金属作为对冲。

从总持仓看,2月26日当日,中金所黄金ETF持仓量为390.95吨,较前一交易日增加2.62吨,减仓幅度为0.11%;白银ETF持仓量为896.37吨,较前一交易日增加0.38吨,增仓幅度为0.11%。

2月25日,中金所黄金期货ETF持仓量为1497.37吨,较前一交易日减少0.35吨;白银ETF持仓量为9676.25吨,较前一交易日增加0.18吨。

市场波动率方面,在周四中金所黄金ETF持仓量为1097.87吨,较前一交易日减少0.15吨。

1月26日,美联储人员称,加息周期可能接近尾声,数据整体符合预期,美联储人员表示,当前美国经济处于中性,美联储准备好应对可能的结果。美联储人员言论偏向鹰派,并认为就业市场取得进展将是美国经济实现更好的目标的迹象,加息周期可能接近尾声。

近期,受美国加息、全球经济不确定性以及英国脱欧的影响,国际黄金价格从1200美元/盎司上方下跌,最低触及1500美元/盎司。

中金公司(601995)认为,市场分歧明显加大,在美国经济周期下行、加息预期偏强等背景下,黄金价格下跌的幅度高于下跌的幅度,主要原因有以下几点:一是当前市场处于整体上行周期,政策环境宽松,黄金价格仍有上涨空间。二是美联储加息预期加大,股市上涨、商品、货币政策维持宽松,叠加美国经济增长预期好转,黄金价格仍有上涨空间。三是中国经济增长情况不稳,前期刺激政策迟迟不出,居民消费和企业投资与工业生产出现下滑。四是美国大选结果等因素导致国际货币政策收紧,避险需求上升。五是近期美元指数持续反弹,且美联储人员表态加息周期接近尾声,美联储人员在2018年12月加息已确定,叠加英国脱欧结果的不确定性,近期美联储人员表态继续加息,美元指数持续上涨。