从供给端来看,8月, 铅产量继续下滑, 据中国气象局统计,截至8月15日,我国北方铅精矿产量为182.84万吨,环比下滑3.85%,同比减少20.11%。 冶炼方面,截至8月15日,云南地区铅精矿加工费约为5000元/吨,较上月底的4900元/吨下滑20元/吨,但是相比于过去两年锌精矿和锌精矿的价格仍然处于高位,因此矿商扩产仍在进行,未来冶炼厂产量继续下降空间有限。

进口方面,海关数据显示,1-8月我国累计进口锌精矿165.67万吨,同比增加32.34%。1-8月累计进口锌精矿93.38万吨,累计同比增加6.93%。其中,1-8月累计进口锌精矿322.58万吨,累计同比增加41.37%。

目前,国内铅供应稳中有降。但是,由于前期锌锭进口价低,目前仍处于亏损状态,并且部分炼厂因为环保问题关闭生产,无法开工,将导致今年年底,整体锌锭进口量较少。因此,预计后期锌锭进口量将会有所下降。

锌矿供应仍然偏紧,环保政策对精矿生产仍有影响,但是近期,部分矿商开始囤积了大量锌精矿库存,加之年内环保督察,加工费被抬高,锌矿供应将有所收紧。同时,山东、江苏等地部分矿山可能会限产,锌冶炼企业生产活动受到影响。

据统计,国内锌锭库存中,炼厂锌锭库存也在持续增加。根据SMM统计,截至8月15日,国内锌锭库存为43.73万吨,较7月底增加0.37万吨。其中,7月13日为2016年10月14日,国内锌锭库存为17.67万吨,较7月底增加0.79万吨。同期,上海地区锌锭库存为5.19万吨,较7月底增加1.06万吨。

消费相对疲软,锌锭库存进入8月后有望反弹。但是,由于环保检查,下游镀锌厂停产,致使镀锌企业对锌锭的采购需求有所下降,下游企业成品库存明显降低。随着下游企业的消化,加上下游企业补库的需求,预计未来锌锭库存可能会有回升。

整体而言,近期锌价可能因环保监管等因素而短期内继续大幅下滑,但中长期锌价整体仍有上涨空间。预计9月沪锌主力合约价格将突破2000元/吨,届时可能重返20000元/吨附近。

总体来看,环保形势对锌价走势有一定影响,但整体看环保检查对镀锌企业开工、出货都有一定影响。若环保影响趋弱,锌价上涨空间有限。

有色板块走势分化,沪锌主力合约“8·11”创出历史新高。伦锌创出2007年来新高,期价逼近2000美元/吨关口,创出8月初以来的新高。沪铅、沪锌主力合约“8·11”创出历史新高,期价逼近2008年以来新高。

供给方面,近期,受环保督查、安全环保检查、下游镀锌企业开工率低位、冶炼厂限产等因素影响,锌冶炼企业开工率小幅下降。据统计,截至8月15日,国内锌锭现货库存为8.48万吨,较7月底下降2.58万吨,环比下滑1.71万吨。锌锭现货升贴水报价走高,下游需求有所改善。同时,8月17日,LME锌库存继续下跌8925吨至1280025吨,周环比减少5800吨,为近半年以来最低。