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5月10日美国劳工部公布5月CPI数据,数据显示,美国4月CPI环比上升0.3%,同比上升2.3%,增幅低于市场预期的2.6%;数据还显示,美国4月CPI环比上升0.2%,同比上升2.2%。

欧元区4月CPI月率录得0.5%,低于前值0.8%,预期0.5%,前值0.2%。4月CPI同比上升1.2%,环比上升1.7%,同比上升1.6%,升幅与预期一致,超出市场预期。

3月PPI环比上升0.3%,不及预期的0.3%,同比上升1.4%,增幅低于预期的1.4%。核心CPI录得4.2%,同比上升2%,环比上升0.8%,略低于预期的4%。核心PPI环比上升0.6%,低于预期的0.6%,同比上升2.1%,与预期一致,高于预期的2.0%。

黄金价格跌至1260美元/盎司附近,距离1260美元/盎司附近仍有一定距离。由于通胀压力、美元指数走高以及全球宏观环境的不确定性,黄金价格跌破的支撑依然有效。

全球经济面临下行压力,5月中国CPI同比下降8.3%,为1992年4月以来的最大降幅,市场预期6月PPI环比也将下降。在欧元区,欧元区5月CPI同比下降1.6%,创年内新低。印度、日本和英国5月CPI同比分别下降5.4%和4.6%。

市场预期,美联储将在6月、7月、8月、9月、10月加息,但缩表将是长期而缓慢的过程。大宗商品市场也一样,在加息之前,多数大宗商品价格将出现一定回落。而货币政策方面,今年以来,美联储处于减量进程中,货币政策也不会进一步宽松。此前,美国经济数据总体强劲,美国经济复苏前景较好,美联储加息周期明显提前,货币政策将保持耐心,未来加息预期强烈。此外,全球货币政策宽松预期仍存。

目前,全球经济面临下行压力,全球宽松货币政策仍在,宏观环境上,美联储仍将维持加息路径不变。不过,从历史经验来看,美联储加息的频率与时间节点存在一定的差别,而不是固定的。具体来看,美联储加息对新兴市场货币的冲击并不大,新兴市场货币兑美元贬值的速度也不会太快,美元兑新兴市场货币继续贬值的空间已经很小。

此外,与全球的货币政策背离的压力也较大,本轮加息周期中,美国经济走弱,加息对新兴市场货币的冲击已经是短暂的。虽然近期国际环境有所好转,但全球经济面临下行压力。新兴市场经济体出现了较大的风险,这也将制约全球货币政策的进一步宽松。

黄金价格面临支撑

在金价历次反弹的过程中,黄金价格均出现了小幅度的反弹。不过,金价在反弹的过程中,震荡偏强的表现出现了回落。因此,现在来看,黄金价格面临的主要利好因素还是美联储加息的预期。虽然市场目前普遍预期美联储6月、7月、8月和12月加息的概率较大,但市场预计美元加息的预期并不强,或许黄金上涨的动力也将减弱。

在中国的央行、国际金价的回落和人民币贬值的过程中,中国央行的货币政策仍将保持宽松。预计今年年底央行还有600亿元的减持额度,这一额度下可能会支撑黄金价格的上涨。虽然当前中国央行并未采取加息操作,但考虑到中国仍有庞大的外汇储备,因此在9月美联储加息的概率较小。