短期伦铜升至6个月高位,LME铜价短期在5850-6500美元/吨之间波动。美联储鹰派言论使得美元汇率下跌,这使人民币贬值,而铜价不断攀升,国内有色板块在现货进口成本的推动下,反弹走高,而伦铜仍持续上涨,由于伦铜货源的减少,使得短期内供应偏紧的格局难以改善。

国内上期所铜库存及保税区库存均延续下降,这主要受冶炼厂在3月底库存大幅减少、国内冶炼厂前期大量库存减少的影响。 国内现货库存处于下降过程中,其中国内现货库存与保税区库存处于下降状态,保税区库存和国内现货库存呈现出一种平衡的状态,并且处于持续下降态势。

上期所铜库存也处于下降过程中,该数据显示,3月中旬至3月末,上期所铜库存为30.5万吨,虽然由于进口铜较少,但保税区库存下降较快,且伴随着国内现货价格的上涨,国内现货升水有所提升,但是总体来说国内现货升水仍然较高。

3月25日,伦铜跌破6年的50美元/吨,沪铜1707合约跌破45350元/吨,创下2017年7月以来的新低。

近期伦铜走势偏弱,先是LME铜库存持续增加,3月25日止当周伦铜库存较上一周增加20275吨至303175吨,伦铜库存创下去年8月以来的新高,同时,3月25日LME现货升水为46.75美元/吨,刷新2017年5月以来高位。

现货方面,截止3月25日,上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨-升水60元/吨,平水铜成交价格43480-44530元/吨。沪期铜现货升水30元/吨-平水,持货商急于换现,下游买盘活跃,表现为现市场活跃。随着报价升水提高,贸易商接货积极性下降,部分贸易商不愿降价,日内随着现货升水收窄,成交商入市,因市场再现货源短缺,部分投机商获利回吐,表现为现货升水快速走高。

第二节交易时段,投资者需密切关注美元指数走势及美国2月非农就业报告,预计就业报告将对美元产生较大影响,美元指数或维持偏强运行,但受制于强劲的美国就业数据,美元指数或难以强势上涨,短期内仍然维持震荡偏弱,波动较为频繁。

国际现货铜市场上,3月22日,上海保税区现货铜报价升水50-60元/吨,接近于年内高点,在升水40元/吨左右。持货商对此报价态度偏强,询盘积极性不高,买卖双方表现较为谨慎,部分持货商出货意愿不强,投机者倾向于少量出货,整体成交较为清淡。午后,市场报价开始恢复,持货商报价迅速下调至升水20元/吨-升水60元/吨左右,报价升水30元/吨。

市场供应宽松

由于受到全球经济前景不佳的影响,包括伦铜在内的大宗商品价格普遍走低。虽然中国3月进口铜同比降至9.7万吨,但预计1-3月铜市进口将大幅下降至45万吨以下。而截至3月22日,1-3月中国进口未锻轧铜及铜材114.4万吨,同比降幅高达49.8%。

自2018年2月起,国内铜矿进口量便已经呈现下滑趋势。数据显示,2018年3月铜精矿进口量为46.2万吨,环比减少1.2%,同比减少14.9%。