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昨日5月18日国内电解铝现货价格主流成交在13100-13100元/吨,下游对盘面升水观望,高价成交受阻。上海、无锡及杭州市场成交价维持在12780-13810元/吨,下游对价格追捧,交投好于昨日。

从宏观面来看,昨日国内公布的经济数据与美股大涨大涨,目前来看在市场情绪仍在向好的情况下,国内经济增长较好预期下,铝价高位回落,随着伦铝开启第三轮上涨,叠加当前国内供需,期价预计还会有上行空间。

上周LME铝库存为58225吨,较前一周减少263吨,注销仓单量为32892吨,占比33.76%。

截至7月13日,上海期货交易所铝库存报22352吨,较前一周减少679吨,减少幅度为4.33%。库存下降主要由于国内铝锭库存减少,同时铝厂开工率较高,导致近期铝锭社会库存和铝锭现货库存均下降。

当前,内外基本面走势均出现分化。虽然基本面并未得到根本性改善,但是从中期看,这一轮涨势是比较确定的。在此背景下,内外基本面的矛盾将会进一步深化,短期内随着国内外宏观基本面趋于改善,国内铝价有望上行。

从基本面看,国家统计局公布的数据显示,中国7月国内电解铝产量为214万吨,同比增长3%。虽然7月国内电解铝产量仅188万吨,同比减少0.5%,但是前7个月,国内电解铝累计产量为1677万吨,同比增长3.6%。其中,内蒙古、山西、陕西、山西等地产量均超过去年同期。

此外,前期公布的经济数据较好,7月新增非制造业PMI为51.1%,环比上升0.2个百分点,好于预期。PMI数据公布之后,沪铝跌幅收窄,但仍高于年初以来的平均值。

目前,在供给侧改革持续推进的背景下,煤制烯烃在三季度增速预计不会太高,未来还将稳步增长。同时,港口库存去化速度减慢,短期对港口的供需平衡影响较大。在新装置投产之前,国内电解铝产能供应依然紧张。

中国铝业是全球最大的氧化铝、电解铝生产商,其氧化铝年产能为30万吨,主要分布在山西、江苏、浙江、上海、广东、江西、广西、新疆、云南、陕西等省区。该公司于2015年8月8日在国家环境保护总局公布的《氧化铝行业中长期发展规划(2015—2020年)》中,指出氧化铝行业未来两年将基本退出产能,预计2020年氧化铝产能将突破4000万吨,行业的成本压力预计不减。

根据7月产能置换方案,神华集团已从“十三五”时期提前至8月中旬完成氧化铝企业新增产能,合计在76万吨左右,有传闻称神华在8月中旬已经完成产能置换,并且有消息称,神华有意于8月底将产能投产至1200万吨左右。

从需求面看,7月房地产数据进一步好转,整体开工和新屋开工回升,不过随着房地产数据持续好转,市场对下半年房地产调控较为敏感,因此市场对于房地产和制造业投资需求也开始逐渐放缓。虽然工业生产有所好转,但受制于制造业高开工率和限产限电等因素,工业生产与房地产投资数据仍有较强的韧性。

整体来看,7月制造业PMI仍处于收缩区间,不过,近期新订单指数虽有所回升,但与上月相比,依然处于“负向区间”,显示制造业仍处于萎缩区间,同时企业盈利情况并不乐观。