沪铜早盘开于47750元/吨,开盘后沪铜便展开高位震荡,开盘之后一路弱势下行,最终跌至47800元/吨,持平之后小幅反弹,收报46820元/吨,较昨日下跌700元/吨,跌幅0.31%。外盘方面,美盘时段,美元指数小幅回落,商品货币普遍走高,提振美元汇率。此外,中国国务院副总理李克强昨日也曾出席座谈会,据统计,2月底国务院总理李克强在彭博社接受记者专访时透露,中国将进一步加大开放程度,推动资本项目对外开放。美元上涨,人民币贬值,也使得铜价有所承压。不过,沪铜震荡为主,夜间盘时段上涨,现铜升贴水下调,整体成交活跃度一般。

昨日中国央行重启7天期逆回购,以利率招标方式开展了700亿元7天期逆回购操作,中标利率2.25%。虽然市场预期本周央行将加息,但从目前市场反映的信息来看,虽然央行有7天期逆回购的预期,但央行在今年上半年内没有实施大额资金投放,且近期逆回购利率已经较去年四季度下降了2个百分点左右。这表明央行后期存在降息预期,将支撑铜价。

供应方面,去年12月开始,受环保整治影响,山东地区冶炼厂开工率明显下降,国内冶炼厂开工率维持在7-8成,但是今年1月中旬停产检修的企业有740万吨,因而产量明显下降。从数据上来看,精铜供应预计将环比增长3-5万吨。但是,后期冶炼厂将进行集中检修,产量预计将会环比下降3-5万吨,而此前已经有部分冶炼厂进行检修。近期国内铜价连续下行,目前升水铜进口亏损高达600元/吨左右,进口铜盈利窗口打开,保税区库存有所增加。

需求方面,1月以来,下游企业多选择观望,并不急于大量采购,冶炼厂下游开工率维持高位,但是,冶炼厂在固定床数量及新投产增量有限的背景下,原料需求亦不乐观,原料价格依旧承压,对加工企业造成了一定冲击。目前冶炼厂生产利润欠佳,再加上春节临近,部分冶炼厂可能会进行停产检修,而前期检修的冶炼厂也有检修计划,届时对精炼铜供应带来的冲击将会非常有限。同时,1月以来,铜下游企业开工率大幅下滑,但是国内废铜和硫酸、高纯铜在原料使用上有所增加,对废铜消费也有一定刺激作用。此外,铜市期限结构维持近低远高的价差,进口亏损幅度收窄,将导致国内废铜供应量显著增加。

中国12月进口精炼铜258吨,较上年同期增加4.7%,环比增加2%。12月铜进口同比增加7.1%,环比增加4%,主要因精铜进口数量增加。12月国内精铜累计进口4万吨,较上年同期减少29%,主要因精铜供应量加大。同时,1月国内精铜产量为19.6万吨,较上年同期增加3.7%,环比增加2.3%,同比减少2.4%。精铜需求较好,12月铜库存增加4万吨,达到110.6万吨,是2018年1月以来的最高水平,但是库存消化速度偏慢,12月国内铜库存将连续四周回落。

库存方面,中国12月进口铜矿、精铜和废铜分别为57、68、12万吨,环比减少4、2、5万吨,精铜和精铜进口价差有所扩大,这意味着进口减少以及精铜进口增加将使得国内精铜供应偏紧。