最新报告:3月以来,大宗商品走势偏强,pta继续大幅上涨,pta继续上涨。具体数据,pta最新总库存为33.3万吨,较上一交易日减少1.4万吨。周二公布的数据显示,3月28日,国内pta工厂开工率为74.5%,较前一交易日增加0.3%;其中,周二pta工厂开工率为77.5%,较前一交易日增加1%。当前pta工厂处于开工率偏低的状态,未来pta供应逐渐增加。

上游方面,3月pta装置整体开工率大幅下降,px和乙二醇开工率分别为75.89%和75.06%,较前一交易日下降1.15%和1.61%,当前px和乙二醇社会库存持续下降。春节期间,由于多数企业在春节前就要进行原料备货,因此造成了国内pta现货价格上涨明显,春节前原料不足的问题也得到缓解。当前现货PTA生产企业均在正常生产,但由于原料价格的上涨,后期现货价格也会有所上涨。另外,近期美国制造业PMI数据大幅上升,提振了美国经济的信心,可能会对油价构成利多。

后期来看,国内pta装置整体开工率下降明显,供应逐步增加,国内pta市场供需过剩的矛盾开始凸显。不过,由于下游聚酯企业生产利润处于低位,后期产能扩张空间不大。预计,国内pta市场供需过剩的矛盾将进一步深化,pta市场将逐步进入供大于求的局面。

春节后,国内PTA生产企业的开工率大幅下降,这对pta市场形成利空。目前来看,国内pta市场在连续的阴跌中并没有出现反弹,主要原因是下游聚酯企业大面积亏损,企业整体开工率继续下降。同时,随着春节后终端订单逐渐增加,下游聚酯企业对高价原料采购出现抵触情绪,且聚酯企业在pta上有减产协议,聚酯厂的生产积极性受到一定程度的影响。根据以往经验,春节后随着下游聚酯的开工率将出现下降,国内pta市场将在春节前进一步消化,对pta市场形成利多。

成本方面,虽然px价格已经回落至60—90美金,但是在经历了3月的持续下跌后,成本端的支撑作用将逐渐显现。目前PX-石脑油价差维持在200美元/吨左右,位于历史较高水平,因此成本端对px价格仍有支撑。

需求方面,目前下游开工率仍在高位运行,春节后下游开工将进一步增加。尽管节后下游聚酯企业开工继续上涨,但PTA装置整体开工率较低,供应增加的局面在持续。在成本端支撑下,pta价格面临一定支撑。

综上所述,前期虽然pta价格出现了大幅下跌,但是由于成本端PX价格的上涨以及加工费的涨幅相对较大,预计短期内聚酯市场将出现一定幅度的反弹,这对pta价格仍有一定的支撑作用。

此次“金九银十”消费旺季预期的升温可能将推动pta价格走出反弹行情。据了解,一季度以来,我国PTA装置整体负荷率有所提升,产量维持高位运行。而据安泰科统计数据显示,1月国内PTA产量为382.78万吨,较去年同期的878.13万吨增长22%。

与此同时,PTA装置检修影响减产的范围也扩大。以中化弘润、珠海BP为例,检修时长超过2周,大装置将在1月中旬左右检修。除此之外,恒力石化、恒力石化、浙石化、仪征化纤、中泰化学等装置在1月中旬检修时间将集中到2月初。这些装置检修装置的原因均为装置检修推迟及产能利用率降低。