本月以来,伴随着豆粕期权品种的陆续上市,合约设计思路将逐步升级为投资者提供更丰富、更精细化的风险管理工具。通过对市场各参与主体的服务,对市场的熟悉和运用,让参与者在进行风险管理时有利于熟悉和把握期权合约的规则设计,更好地实现精细化风险管理。大商所总经理王凤海在期货日报主题演讲中表示,豆粕期权上市以来,市场运行平稳,成交、持仓规模稳步增长,市场整体运行理性。今年以来,市场运行总体平稳,参与者结构逐步优化,市场运行总体平稳,投资者交易活跃,市场效率明显提升,但隐含波动率偏高,期权行权价交易活跃,履约率稳步提升。

据悉,我国目前主要的农产品期货品种,均是期权,有几十种期权可供产业链上下游企业使用,其中棕榈油、豆油、玉米、豆粕是期权的主力。大商所总经理席志勇介绍说,棕榈油期权上市首月的成交和持仓量分别为40万手和26万手,成交额为1.5亿元,日均持仓量2万手。本月期权成交、持仓比分别为0.86、0.73,产业客户参与积极。

他表示,目前上市以来,投资者逐渐有了期权工具,有利于期货市场的稳定运行。同时,期权上市后,期权定价能力大大提升,在客户方面的活跃度进一步提升。

上市首月,我国期权市场累计成交量为1.05亿手,累计成交额为23.2亿元,累计成交量为77.85亿手。另外,我国期权市场的日均成交量为35万手,其中期权市场日均成交量占比57%,境外成熟品种日均成交量占比为6%,境外成熟品种日均成交量占比为4%。近年来,我国期权市场出现了明显的集中度提升。境外成熟品种成交量占比接近一半,境外机构投资者持仓占比近六成。但是从上市首月成交量和持仓量的比值来看,境外成熟市场期权成交量与全球成熟市场相比仍有较大差距。比如,我国期权市场的持仓规模尚不足以满足实体企业的精细化风险管理需求。

南华期货相关负责人表示,期权上市后,随着合约逐步活跃,市场持仓规模有望稳步增长,产品设计能力也将进一步提升,进而降低投资者参与程度。此外,上交所将根据期权品种的投资者结构、投资者类型、投资者类型、交易策略、期权波动率等因素,加快推出不同的期权组合。具体来说,一方面,将投资者分为专业投资者和普通投资者,其中专业投资者投资者的数量不低于50万手,交易策略选择需选择高流动性、波动率大的期货合约;而普通投资者,则不能参与商品期权的交易。另一方面,将投资者分为专业投资者和普通投资者,其中专业投资者只能是机构投资者,投资者只能是有一定的专业能力。同时,由于投资者的资金量大,期权成交量大,可有效降低投资者的交易成本。以股票期权为例,普通投资者在期权市场买入认购期权(ETF期权)或买入认沽期权(ETF期权)的资金量多在10万元至50万元不等,而在期权市场卖出认购期权的资金量多在30万元至50万元不等。交易费用方面,通过上交所相关人士提供的资料查询得知,境内期权交易是双边收取费用的。另外,在日常交易中,除了按时收取保证金外,投资者还可以选择认购、认沽期权、认购期权,合约月份设计均为1-12个月,按固定的标准化方式设计费用也不高于上证50etf或沪深300指数的交易费用。