2月,沪深300(包括中小板)的年度收益率为2.14%,年化收益率为4.64%,较3月分别下降13个基点、7个基点,其中,创业板年化收益率为2.93%,年化收益率为2.17%,较3月下降,其中,中证500指数年化收益率为4.64%,较3月上升2个基点,中证1000指数年化收益率为2.05%,较3月下降4个基点。

Wind数据显示,截至3月2日,创业板综指全行业报收于2063.65点,月度涨幅为2.61%,中证500指数全行业报收于2068.45点,年化涨幅为0.27%。年化收益率的表现要好于沪深300指数的表现。

2月以来,A股三大指数均出现上涨,涨幅分别为1.51%和1.58%,涨幅前3个月分别为2.05%和2.76%。

A股走势整体向上的势头,最近两个交易日中证500指数出现回落,并且3月9日收盘时明显高于上证50指数的指数走势,这也是前期涨幅较大的主要原因。

3月9日,中证500指数下跌0.93%,中证1000指数下跌0.81%,上证50指数下跌1.15%。本周创业板指已经回调逾10%,上证50指数中,中证500指数跌幅则在9%以上,中证500指数在1月9日,回调幅度在9%。

市场主要观点认为,疫情发展仍然是影响中国经济的最大变量,其次,2月8日国家发改委印发《关于做好2022年煤炭中长期合同履行监管工作的通知》,从市场化的角度看,目前煤炭生产仍然没有达到相关保障性的目标,叠加宏观经济环境仍存在较多不确定性,在这样的背景下,煤炭行业的基本面仍然利好煤炭行业,尤其是目前,虽然前期涨幅较大的部分煤炭股有一定回调,但是整体回调幅度有限,行业龙头的估值修复性价比较高,看好其业绩持续增长,因此,在业绩较高、估值合理的背景下,部分龙头企业仍然存在一定的业绩弹性,业绩出现较大幅度增长的势头。

虽然受疫情的影响,部分省份的经济复苏不均衡,但是随着国内疫情防控态势的明显好转,企业生产经营和出口贸易活动的复苏,煤炭企业的营业收入和利润率出现明显上升,而出口订单增速也出现明显下降,整体上煤炭企业的盈利能力有所下降。另外,受疫情影响,居民收入受到一定程度的影响,加上国际疫情、经济形势的不确定性上升,国际航运市场的运输费用和港口费用都有一定程度的上涨,也影响了煤炭企业的盈利能力。

事实上,3月9日,央行、银保监会联合发布《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》,从市场化的角度看,当前是对煤炭企业的降本增效的信号,还有年初以来,国内货币政策持续宽松,可以看到1月8日国常会明确提出加大货币政策的逆周期调节力度,以保持流动性合理充裕,助力经济运行在合理区间。

3月9日,央行公布的2022年第一季度货币政策执行报告也称,要加大稳健的货币政策力度,提高社会融资规模,增强信贷总量增长的稳定性,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定,加大金融对实体经济的支持力度。

在上述政策的导向下,煤炭行业的基本面发生了明显的变化,市场化、国际化的动力,基本面出现了一定的改善,煤炭企业的业绩增长有所改善。