上周,阿根廷大豆减产以及雷亚尔走强均使得豆类市场保持震荡。7月14日,巴西大豆收割进度达98.2%,创6个月来最高水平,超过正常的收割进度。随后,阿根廷早熟大豆收获完成,大豆产量在940万吨左右,高于去年同期的964万吨,且高于上年的835万吨。分析机构Safras预估阿根廷大豆产量为1870万吨,低于5月的811万吨。此外,随着干旱天气持续,今年阿根廷大豆产量预估有望下调至1600万吨。

在新一轮的大范围高温之下,阿根廷大豆收割加快,部分地区大豆正处于早期生长期,天气炒作或戛然而止。在阿根廷大豆主产区戈尔尼娜现象持续且较低的影响下,该地大豆播种进度加快,天气炒作持续,令多头情绪较好,豆类市场价格延续高位盘整。

8月13日,大连豆油期货主力合约201合约收盘报5562元/吨,上涨1.23%,盘中一度触及涨停。油脂板块受USDA5月供需报告的利多影响,一度获得提振。根据最新的USDA季度库存报告,美国农业部将2014/2015年度全球大豆期末库存上调950万吨至1.017亿吨,从而缓解了美国大豆供应过剩的担忧。对于全球大豆供应格局来说,近期美豆市场仍存在着利空的担忧,如果南美大豆上市供应继续紧张,美国大豆对市场的压力将减轻。预计美豆将在年度初期期间迎来新的价格止跌反弹行情,支撑国内豆油期货、现货价格。

在全球大豆供应过剩的情况下,美豆旧作库存增加对市场形成较大利空,同时在美豆出口和压榨需求强劲的情况下,市场供应忧虑难消。不过,美国农业部在8月供需报告中下调了旧作库存预估,这令全球大豆库存预估上调450万吨至9600万吨。同时,8月报告中美国对中国增税进口大豆,减少了美豆出口,这令美豆旧作库存增加幅度明显缩窄。

8月12日,国家粮油信息中心发布《关于调整部分国家购买美豆的新标准》,将现行的国内进口大豆出口税率由 6%上调至10%,而进口转基因大豆的 税率上调至9%。因此,此次调整对国内豆油和豆粕市场的利空影响较为有限。

从美豆产区天气情况看,预计美国大豆产区天气将更加正常。目前美国大豆产区整体仍在播种期,天气情况将决定美豆主产区未来一段时间的天气状况,一旦出现旱情,或将影响美豆出口销售。据美国农业部最新发布的季度库存报告显示,美豆2014/2015年度大豆期末库存增加582万吨至9950万吨,同比增加96%,随着后期大豆陆续上市,美豆出口销售压力将减轻。

美豆出口需求强劲,国内大豆港口库存充裕。由于南美大豆丰收,我国大豆进口需求也随之增加,加之国内生猪养殖利润良好,生猪存栏量不断提高,目前生猪存栏量已经恢复到2017年的水平。从油厂开工率来看,近期豆粕库存下降幅度较大。截至8月9日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为37.26万吨,较6月20日当周的39.31万吨下降0.91万吨,降幅为3.71%。另外,9月12日当周,沿海主要地区油厂豆粕未执行合同总量为16.18万吨,较6月20日当周的14.97万吨下降4.16万吨,降幅为8.48%。而豆粕总库存量为35.85万吨,较6月20日当周的26.73万吨增加2.16万吨,增幅为3.07%。