当下市场运行理性

从市场表现来看,沪深300股指期权在过去一个月的时间里,期权价格总体上呈现振荡上行走势,尤其是在10月底,期权市场的V型反弹走势明显强于标的指数。从上周市场表现来看,IO合成贴水小幅收敛,且上证50ETF期权成交活跃,代表性和走势中性,IO合成贴水小幅收敛,表明多空分歧趋于一致。从持仓分布来看,除了IO合成贴水略高于标的指数以外,IO合成贴水与主力合约IF及IC合约持仓比均略显收敛,且Delta指数走势中性,表明近期资金价格走势相对平稳,多空分歧趋于稳定。

从期权持仓分布来看,认购期权持仓量呈现明显上升态势,IF、IC持仓量显著上升,与IF和IH持仓量持仓量明显下降一致,表明多空分歧较为稳定。从持仓分布看,认沽期权持仓量呈现明显下降,认购期权持仓量则呈现上升态势,表明市场情绪整体偏谨慎。从持仓分布看,认购期权持仓量呈现明显下降,表明市场整体的持仓交易仍较谨慎。从持仓分布看,认购期权持仓量呈现明显上升态势,表明投资者对市场的认可度仍较高。从持仓分布看,认购期权持仓量呈现明显上升,表明投资者对市场投资的热情依然较高。从持仓分布看,认购期权持仓量与认沽期权持仓量在不同月份的关系来看,呈现明显的正相关性。从持仓分布看,认购期权持仓量与认沽期权持仓量呈现明显的正相关性,表明投资者对市场的看好程度依旧较高。从持仓分布看,认购期权持仓量呈现明显上升态势,表明投资者对市场投资的认可度较高。从持仓分布看,认购期权持仓量呈现明显上升态势,表明投资者对市场投资前景的看好程度依然较高。

股指期权观点:震荡偏强,趋势交易机会较多

目前市场整体的情况与前期市场的普遍共识一致,市场总体趋势在偏多的情况下出现震荡偏强的概率较大,目前沪深300股指期权隐含波动率整体呈现震荡偏强的格局。从持仓分布看,认购期权持仓量呈现明显上升态势,认沽期权持仓量呈现明显下降态势,表明投资者对市场的看好程度依旧较高。从波动率的分布看,认购期权的隐含波动率呈现震荡偏弱的格局,认购期权隐波整体呈现上升的趋势,认沽期权隐波整体呈现上升的趋势。整体而言,目前市场整体的运行方向在偏多的情况下呈现震荡偏强的格局,而近期市场在偏强的趋势中出现震荡偏强的行情,投资者可以考虑买入认沽期权来获取波动率的投资收益。

观点总结:短期情绪偏乐观,美债利率快速上涨,下方支撑有限

8月29日,美元指数出现较为明显的下行,伦铜价格快速上涨,创下年内新高,其中沪铜主力合约涨1.33%,沪铝主力合约涨1.05%,沪铅主力合约涨0.26%。在美元走强的情况下,以人民币计价的铜也出现较大幅度的上涨,本周以来伦铜价格仍在高位盘整,日内波动剧烈。现货方面,因仍有部分冶炼厂提高TC/RC费用来刺激冶炼厂提高产量,近期锌价明显走弱,下游的消费旺季临近尾声,再加上新能源对硫酸的需求出现下滑,致使锌价呈现宽幅震荡态势。