股指期货观点:贴水短期回落,铜价偏强

(1)LME最新铜库存1425625吨,较上一交易日减少55175吨;上期所铜库存249086吨,较上一交易日增加95475吨。

(2)现货方面,上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于14700-14840元/吨之间,升水80-升水60元/吨。

(3)北京地区LME铜库存19532吨,较上一交易日减少2490吨;上海地区

电解铜现货对当月合约报升水160-升水270元/吨,平水铜成交价格

14800-14900元/吨。

(4)智利Escondida铜矿罢工(提前5-6个月)

智利Centinela铜矿工会于8月1日正式开始执行Centinela铜矿的薪资谈判,上周该铜矿工会向Centinela铜矿提出薪资

的薪资改革请求。由于该公司领导和工会成员众多,公司正在调查劳工可能的薪资问题,这将使得工人

在10月下旬至11月的一段时间内,取得更多的薪资谈判机会。

逻辑:国内供应维持高位,TC持续攀升,表明铜矿供应增加;另一方面,消费淡季的来临,8

月中国冶炼厂铜精矿进口量继续下降,全球铜显性库存持续下滑。而目前国内冶炼厂原料库存已经出现明显回落,令

后期冶炼厂检修有所增加,这将压制铜价,伦铜在快速走强后可能回归偏强,建议多单持有。

操作建议:持有

风险因素:宏观情绪变动超预期;库存大幅增加;中国铜进口负增长;中美关系紧张。

震荡偏强 沪铜期货价格高位震荡

铝

铝观点:累库明显拐点已现,铝价高位震荡

(1)LME铝最新库存为187575吨,较上一交易日减少1200吨;上期所铝仓单

10427吨,较上一交易日增加2325吨。

(2)现货方面,上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于14500-14600元/

吨之间,现货升水80-升水20元/吨,现货表现稍僵持。

(3)12月27日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区8.4万吨,无锡地区6.4万吨,杭州地区3.92万吨,巩义地区5.3万吨,南海地区9.6万吨,

无锡地区2.1万吨,巩义地区4.8万吨,南海地区2.2万吨,天津1.6万吨,临沂1.3万吨,消费地铝锭库存合计143.2万吨,较

上周四增加3.3万吨。

(4)据悉,截至12月26日,广东预计电解铝运行产能1427万吨,其中检修产能23万吨,计划检修2

万吨,影响产量1万吨,影响产量1.2万吨。

逻辑:昨日沪铝冲高回落,收跌近2%,受到宏观数据偏弱的利空影响。同时,大宗商品普遍

受宏观情绪影响,昨日工业品全面下行。短期内需求走弱并未显著增加,市场对于后续订单的预期也

偏空,在高库存的压力下,以及供应过剩的担忧,使得铝价再度下行。

此外,昨日美联储加息预期进一步增强,美股及商品普遍下行,叠加大宗商品普遍

下跌,使得有色金属承压。