本周消息面与供给有关,本周进入炼厂生产旺季,加之下游逢低买货,本周废铜货源偏紧,今日废铜供应偏紧,预计价格上行空间较小。从本周情况来看,废铜价格处于高位,由于废铜供应宽松,因此在一定程度上会支撑废铜价格上涨。

截止目前,精废价差已经扩大到200元/吨以上,废铜进口量同比增速为18%,废铜进口量同比增速达到15%。精炼铜库存今年也是一直处于紧张状态,进口量几乎没有增加,进口量并没有变化,所以未来精铜供应依旧紧张。同时精废价差有所扩大,使得废铜进口有望继续保持增长。

根据相关资料显示,我国自2001年铜矿砂及其精矿产能开始持续增长,在2003-2012年铜矿砂及其精矿产量已经占我国铜冶炼企业的份额分别达到40%、55%,因此从这一数据来看,我国未来几年铜矿砂及其精矿产量依然会继续增长。

根据年初的市场调研了解,我国目前铜冶炼企业占比较大的是铜陵有色,浙江紫金有色,在上海有色等公司。这几个公司也是铜冶炼企业的代表,目前已经进入了生产旺季。从这个角度来看,进口铜的供应很有可能会加速扩张,这样铜冶炼企业的盈利能力也会得到提升。

随着铜冶炼厂的产量增加,尤其是冶炼厂的开工率和高开工率,铜冶炼企业的开工率会出现持续上升。而国内部分冶炼企业受环保要求制约,因为这也会导致生产成本不断提升,在此情况下,冶炼企业也会适当加大检修力度,减少供应量,从而增加铜精矿的供应量。

此外,从数据上看,我国的铜冶炼厂今年还新增了多条产线,并且随着生产的恢复,冶炼厂的开工率也会有所提高。但是从国家统计局公布的数据来看,今年前三个月铜冶炼厂的开工率也是上涨的,同时今年5月铜冶炼厂还新增了8条产线,预计今年铜冶炼厂的开工率会有明显提升。从这个角度来看,铜冶炼厂开工率将进一步提高。

国内经济数据方面,国内5月官方制造业PMI为50.0,略高于预期的54.5,但仍然处于枯荣线之下,尤其是制造业PMI继续维持在荣枯线之下,经济下行压力依旧较大,经济景气度仍然低迷。

由于国内5月未锻轧铜及铜材进口量增加,从数据上看,6月铜材进口量为945,390吨,同比增加3.4%,环比增加5.6%。进口较4月增加了37,675吨,环比增加0.3%,同比增加16.5%。这说明国内铜下游企业在原料采购上有了明显的增加。而国内铜冶炼企业受环保要求的影响,企业的开工率一直受到环保的制约,因此在6月产量上预计还将进一步减少。

从具体数据来看,国家统计局公布的数据显示,6月精炼铜产量为303.6万吨,同比增长1.8%;1-6月累计产量为533万吨,同比增长5.3%。今年上半年,全国电力投资完成额累计4097.8亿元,同比增长20.4%,发电设备完成额累计3269.2亿元,同比增长2.6%,均高于去年同期,预计电力投资将继续保持两位数增长。预计下半年随着5月我国电解铜产量和电力投资完成额累计同比增幅回升,电力行业需求将保持强劲,且国家加大新能源的支持,水电也将保持较高增速,随着新能源的增加,铜下游消费将迎来增量。

从基本面看,美国经济数据虽然有所好转,但数据相对乏善可陈,对铜价仍然形成压制。