1、供给方面:国内电解铝运行产能1176.5万吨,环比上一年度同期增加24.7万吨。12月底,产量拐点初现,12月产量创下历史新高,至1266.9万吨。铝产量方面,河南、安徽等地铝企产能扩张迅速,12月产量创下历史新高,且12月与12月均值皆创历史新高。氧化铝供需走弱,现货升水快速下滑。

库存方面:截至12月15日,上期所铝库存为9912吨,较上一交易日减少3450吨。其中,上海期货交易所库存为32,175吨,较上一交易日增加14,680吨,江苏、广东地区、福建地区库存有所减少,其中,上海期货交易所库存为19,974吨,较上一交易日减少8,970吨。

现货方面:12月15日SMM现货0#锌报价为17400-17500元/吨,均价跌140元/吨。据SMM报道,早间市场货源较充裕,炼厂采购力度较弱,但由于整体成交不畅,升水维持高位。因临近春节,市场流通较为紧张,令下游备货意愿不强,贸易商正常出货,整体成交一般。

进口锌精矿方面:12月15日SMM进口锌精矿指数报64.79,较上一交易日上升2.37%,较2019年12月31日上升4.13%。由于冶炼厂设备维护,进口锌精矿同比偏紧,冶炼厂仍有锌精矿进口量,但由于内外比价倒挂,后期进口锌精矿有望明显增加,对锌精矿市场有一定的冲击。

截至12月15日当周,LME锌库存为1,425,587吨,较上一交易日减少1,326吨,注销仓单占比为33.33%;上期所锌仓单为0,625吨,较上一交易日增加344吨。锌锭社会库存方面,上海期货交易所库存为12,371吨,较上一交易日增加15,288吨,注销仓单占比为41.76%;广东地区锌锭库存为17,699吨,较上一交易日减少252吨。

国内锌锭社会库存方面:据SMM报道,至12月15日当周,国内七地锌锭社会库存为26.5万吨,较上周四下滑0.15万吨,较上周四下滑0.02万吨。上周LME锌锭社会库存较上周四减少1万吨至19.5万吨,注销仓单占比为23.22%;上期所库存较上周四减少 328吨至14.5万吨,注销仓单占比为7.08%;广东地区锌锭库存较上周四减少0吨至6.6万吨,较上周四下滑 208吨。

锌锭现货进口成本大幅提升,矿商因此惜售心理明显,致使锌锭现货升水维持在较高水平,从而抑制锌价进一步上涨。

宏观方面:美联储12月16日维持联邦基金利率0%-0.25%不变,符合市场预期。美联储12月18日维持联邦基金利率0.25%-0.50%不变,符合市场预期。美联储12月16日维持联邦基金利率0%-0.25%,符合市场预期。美国11月耐用品订单环比终值为4.7%,高于预期和前值。美国11月营建许可环比终值为3.2%,高于预期和前值。美联储12月16日维持联邦基金利率0%-0.25%不变,符合市场预期。

锌价仍处在上升通道,不看好后市。一方面,国内锌锭库存在可销售范围内,暂不具备现货交割能力。