期货价格分析

2019年12月17日(周五)豆粕现货价格维持稳定。江苏泰州地区油厂豆粕价格:43%蛋白:3150元/吨;涨20元/吨。山东日照地区油厂豆粕价格:43%蛋白:3200元/吨。另厂43%蛋白:基差报价对连豆粕1601+10元/吨(18年10月、11月、12月),对连豆粕1601+80元/吨(18年12月、1月、2月、3月)。山东日照地区油厂豆粕价格:43%蛋白:3130元/吨。

1月16日,豆粕期权成交量9.8万手(按双边计算,下同),持仓量76.2万手,成交额399.6万元。成交量和持仓量的PC-Ratio 分别为0.80和1.10,投资者偏好看涨期权,认购倍数为0.89,市场偏空。其中,五月合约和九月合约成交量分别占所有合约的49.1%、24.1%,持仓量占比分别为59.8%和21%。豆粕期货m1809所对应的期权合约系列成交量最大,流动性最好。

受标的期货震荡下跌、隐波下降等因素影响,看涨期权普跌、看跌期权普涨。看涨期权中,m1809-C-3150合约领跌,跌幅达-52.4%,m1809-P-2310合约次之,为-32.4%;而看跌期权中,m1809-P-2315合约领涨,涨幅达+21.0%,m1809-P-2320合约次之,为+29.6%。m1809系列平值期权隐含波动率收于26.64%,较前日下降1.87个百分点。

观点总结:近期国内豆粕成交量略有增加,库存下降,豆粕供应压力缓解,支撑盘面。中美贸易战缓和、豆粕库存回升,均对盘面有所压制,美豆短期反弹,但预计上方空间有限。1-7月国内大豆到港量808万吨,6-7月大豆到港量将达650万吨,7-8月大豆到港量将达850万吨,9-10月份大豆到港量将达1200万吨,11-12月份大豆到港量将达1000万吨,总供应量将达1000万吨,所以说后期大豆供应压力将较5-7月份明显增加。

从主力合约看,豆一1809合约出现了下跌,菜籽油期价下跌,而豆粕期货小幅上涨,而豆一期价跌幅较小,表明市场需求旺盛。从主力合约看,豆一1809合约表现较为抗跌,收盘价位于布林中轨之上,显示下跌趋势较为明显,豆一1809合约企稳,震荡上涨走势,上涨概率较大;豆二1809合约则继续上涨,最高至2923元/吨,收盘价位于布林中轨之上,显示上涨趋势较为明显,显示上涨趋势较为明显。

从主力合约看,豆一1809合约呈现上升,收盘价位于布林中轨之上,显示上涨趋势较为明显,价位区间有望突破,继续上涨空间较小;豆二1809合约大幅下挫,收盘价位于布林中轨之上,显示下跌趋势较为明显,价位区间有望突破,价位区间有望突破。从1809合约看,上涨趋势较为明显,价位区间将在布林中轨之上,收盘价位于布林中轨之上,显示上涨趋势较为明显,价位区间有望突破。