一季度,铜价整体处于震荡走势,主要运行逻辑在于中国经济下行压力不减以及美国经济走弱的影响,受铜价走弱影响,4月19日中国央行宣布降准,首日沪铜主力合约收跌0.5%,报收于46730元/吨。

在央行降准的基础上,4月19日以来,LME铜库存也出现明显回落。

1、LME铜库存:COMEX铜库存报629700吨,环比减少25506吨。

2、LME铜现货:COMEX铜现货价报45420美元/吨,环比减少36美元/吨,升水0.15美元/吨。

3、COMEX铜库存:COMEX铜库存报1447525吨,环比减少31757吨,减少39062吨;COMEX铜现货价报4995美元/吨,环比减少1377美元/吨,跌幅1.25%。

4、COMEX铜库存:COMEX铜库存报46409吨,环比减少2168吨,减少 61084吨。

5、现货方面:4月19日,上海电解铜现货对当月合约报升水20-升水70元/吨,平水铜成交价格44720元/吨-44770元/吨,升水铜成交价格44720元/吨-44790元/吨。沪期铜受基建、地产投资、基建、稳增长政策影响而持续走低,一度低至贴水90元/吨-贴水20元/吨,市场期待低升水成交吸引保值盘资金入市,但因目前交易仍相对清淡,故成交仍相对清淡。沪期铜上期所库存出现下降,持货商挺价意愿强烈,因盘面坚挺,持货商加快调降升水出货,平水铜率先报升水30元/吨,好铜升水50-升水60元/吨,平水铜因持续抬升,昨日报贴水60-贴水70元/吨,早市报价贴水40元/吨,市场价格随成交有所收敛,但持货商仍以主动惜售为主,让出部分低价货源,平水铜升水逐步走高,让低价货源难觅,中间商在好铜升水报价中有所观望,而平水铜升水仍未有改善,部分中间商逢低觅补,而湿法铜供应充足,今日现货升水亦小幅走高,今日进口盈利窗口仍处于关闭状态,今日进口货源仍偏少,因部分贸易商因环保等因素而出货,故整体成交仍清淡。

美国3月PPI同比增速创2012年9月以来最高水平,同比增速创2011年5月以来新高,预期创2012年9月以来新高,显示美国通胀持续复苏,加之特朗普当选总统令市场预期年内美国通胀上行压力加大,美国货币政策正常化或推升通胀预期,在一定程度上削弱了市场对美国经济将进一步改善的预期,美股、美元指数承压,原油价格也因此承压走低,有色板块夜盘再度走弱。

国内经济持续走高,消费需求旺盛,工业品价格延续上涨态势,有色板块延续反弹态势。

海外市场,3月欧洲、美国3月Markit制造业PMI初值分别为50.6和52.8,均创2013年9月以来新高,显示美国经济走强。3月欧元区制造业PMI初值为52,预期值为52,3月终值为53.9。3月美国Markit服务业PMI初值为49.2,创2013年11月以来新高,预期为48.6,3月终值为44.1。