展望后市,重点关注唐山限产放松、海外疫情快速扩散的风险,目前期货市场在黑色系商品供给端预期转向悲观,所以在需求依然偏弱的背景下,成材期货价格下跌动力不足,而在外需强势延续的背景下,钢铁板块整体强势格局依然不变,铁矿石期货价格也是在避险需求下,上涨。

原材料炒作再起

近期铁矿石价格波动较大,此前受现货涨势及港口进口矿库存及巴西发货量等因素的影响,矿石现货供应偏紧,且钢材价格大幅上扬,所以原料和铁矿石价格均出现较大幅度上涨。另外,铁矿石作为钢铁生产和消费品的替代品,在高炉产能利用率处于高位及需求强劲背景下,其价格出现快速上涨。这主要是由于此前铁矿石价格涨幅较大,钢厂利润增厚,钢厂补库增加,这也是钢厂库存持续低位所导致。所以,铁矿石价格出现上涨的动力不足,而铁矿石期货价格出现下跌的动力不足。

钢材库存将下降

9月中旬以后,钢厂库存出现明显的下降,这是为了避免出现钢材库存下降的情况,降低对铁矿石的采购量,但同时,钢厂也在增加对铁矿石的采购量。因此,9月上旬铁矿石价格出现回调的可能性较大。

从生产方面来看,由于前期生产的钢材陆续进入9月,部分钢厂开始控制钢材产量,这从最近几周的采购量就可见一斑。目前,五大钢材品种的总库存量为1049万吨,较上一旬末下降了28万吨。截至9月22日,钢厂总库存量为2560万吨,较上一旬末上升了100万吨。这主要是由于钢厂开始将大量的钢材赶出市场。

当前市场上钢材库存可用天数为 27.7 天,较 9 月底增加了 3.9 天,总的库存量增加了 6.95 万吨,较 8 月底增加了 30 万吨,而钢厂库存可用天数增加了 7.37 天,较 8 月底增加了 4 天。由于目前钢材库存量仍处于高位,钢厂在增加铁矿石采购量的同时,钢厂提高了对铁矿石的采购量,从而导致铁矿石的需求增加。

另外,截至9月22日当周,全国主要港口铁矿石库存量为776万吨,较前一周上升 143万吨,较去年同期上升 251万吨。

需求面有所转弱

由于我国钢铁行业的污染排放标准提高,国内铁矿石需求减少。9月中旬,全国主要港口铁矿石库存量为1405万吨,较前一周上升了 17万吨,较去年同期下降 8万吨。其中,澳矿发货量环比下降 10万吨,巴西发货量环比上升 14万吨,非主流矿发货量环比上升 10万吨,其他地区发货量环比上升 10万吨。数据显示,今年前8 个月,我国共进口铁矿石1066万吨,较去年同期减少 205万吨。其中,铁矿石进口量环比增长 24万吨,非主流矿进口量环比减少 44万吨。

目前,由于国外疫情的发展和国内铁矿石产量的增加,中国港口铁矿石库存量上升明显。截至9月22日,全国45个港口铁矿石库存量为 199.7 万吨,较 8 月底增加 1 万吨,较去年同期增加 37万吨。

根据调研情况,为抑制疫情的扩散,近期全国多个城市将陆续进入“封城”状态,部分地区的防控也有所加强,使得下游市场需求受到一定抑制。