本周开始,废铜价格走势转强。先是铜价持续上涨,再是铜价从5月末开始反弹,截至7月14日收盘,均价报3750元/吨,涨幅近5%,今年以来已累计涨幅超过7%。根据上半年调研,受原料供需偏紧影响,自去年9月份以来,铜价持续上涨,并创下7个多月来的高点,目前已经回落到3750元/吨附近,价格已经跌破去年低点,也使得市场对未来铜价有乐观预期。

此外,废旧进口是铜价的重要推动力,虽然目前铜价回升,但短期内难以重回36000元/吨。从宏观方面看,目前国家积极释放的稳增长政策信号明显,预计后续一段时间不会对铜价产生较大影响。随着政策面持续宽松,市场预期会逐渐转变,或为铜价反弹打下基础。

本周一,期铜振荡走强,尽管期价收出一根带较长下影线的十字星,但目前仍接近前期的重要压力位。从基本面看,国内上半年铜冶炼企业亏损明显,导致冶炼厂维持高开工率,且铜市需求保持旺盛。

库存方面,据数据显示,7月我国电解铜社会库存为30.45万吨,环比增加6.23万吨,增幅为9.99%。与此同时,8月国内电解铜社会库存为29.56万吨,环比增加8.84万吨,增幅为8.78%。

另外,现货市场方面,据SMM报道,从上海电解铜现货升水250元/吨附近小幅升水,近几日现货市场成交气氛趋于平静,现货升水呈微幅升水状态,持货商逢高出货意愿较强,部分投机商看跌意愿较强,成交活跃度较前几日明显好转。

从基本面来看,基本面上,中国7月铜产量同比增加2.3%至430,000吨,中国7月铜矿砂及其精矿进口同比增加2.7%至1,300吨。

从下游需求上看,7月铜杆企业开工率为53.48%,环比增加2.73个百分点,同比增加5.09个百分点。

从下游来看,房地产市场整体走弱,下游房地产市场及房屋开工率均出现回落,家电行业尤其是汽车行业增速放缓,拖累家电行业增长。目前汽车产销情况均有分化,主要是美国、欧洲、欧洲及中国的销量均出现下降。而空调方面,虽然空调库存增加,但考虑到美欧空调生产的增长,预计年内空调产量仍将增长,6月、7月的空调产量均有小幅增长。

美联储7月议息会议召开,美联储官员讲话表态鸽派,加息步伐略放缓,美元指数表现较弱,原油价格冲高回落。消息层面,英国退欧公投令英国脱欧进程影响巨大,市场悲观预期有所升温,全球避险情绪也在升温,贵金属价格大幅上涨。

另外,国家统计局公布的数据显示,7月末,中国制造业PMI为51.1,较上月回落0.2个百分点,连续三个月回落。分项指标中,生产指数为59.3,下降0.4个百分点;新订单指数为50.6,上升0.2个百分点;原材料库存指数为61.9,上升0.7个百分点。

人民币贬值压力加大,对需求端有所刺激。近期,人民币贬值压力增大,下游需求走弱,采购意愿不强,部分商品进口关税配额有上调。近日,中国7月出口同比增速为6.9%,为2017年2月以来最低,但高于6月的5.3%,主要受到海外出口需求下降的拖累。