现货价格周二废铜价格延续跌势,好铜含铜现货升水5-20元/吨,进口铜现货升水基本维持在80-130元/吨。日内,由于今起精废价差继续扩大,下调20元/吨至100-100元/吨。

长江现货废铜现货早间报升水30-升水20元/吨,早间报升水10元/吨,双燕成交在平水-升水20元/吨,平水铜成交在平水-升水10元/吨。现货商青睐的湿法铜货源少于早间报价,早间报价升水10-20元/吨,平水铜报价升水10元/吨,直至平水铜报价升水20-20元/吨,贸易商积极入市收货,成交价较昨日下跌,市场上早间成交活跃度下降。

目前,国内主要铜冶炼企业处于积极采购,但还未完全恢复至正常水平。上海有色网上线后,江铜、金川和长江有色等企业开始出现设备检修,预计未来精铜产量仍会下降。

整体来看,虽然有下游需求复苏,但由于市场近期铜供应充裕,价格下跌幅度可能有限,预计下游企业采购意愿依旧谨慎,价格反弹动力不足。

供给方面,国内铜冶炼企业集中检修导致产量损失较大,根据SMM调研了解,目前已经有部分冶炼企业接到了减产通知,预计在12月以后有恢复的可能。而目前来看,冶炼企业已经基本完成年中检修,而12月下旬预计在检修之前产量会小幅下降。

另外,国内今年10月计划投产的两套3套共计17.5万吨/年的产能,预计1-10月产量为310万吨/年,同比增加0.5%。另外,计划投产的3套产能均较去年同期有所增加,预计今年还将投产10万吨/年的产能。

需求方面,10月新增和累计产能分别为970万吨和300万吨,这意味着铜消费量会比去年同期增加17.5%,全年铜市供应过剩量将缩减66.5万吨。其中,精炼铜消费最为明显。据统计,今年10月中国精铜累计产量604万吨,同比增加3.5%,累计产量为406万吨,同比增加3.3%。从库存来看,虽然10月冶炼厂检修较多,但还是在12月附近,社会库存已经较前一周有所增加。

近期,部分投资者对铜价下滑对铜价造成了一定影响。从LME铜库存来看,截止11月5日,LME铜库存减少5975吨至2104100吨,COMEX铜库存增加186吨至2196940吨,SHFE铜库存增加1177吨至921600吨。值得注意的是,11月21日LME铜库存较11月20日减少205150吨至2409400吨。

供需来看,今年中国铜需求出现下滑,11月全球铜显性库存下降,国内库存自10月以来有所增加。而根据最新的数据显示,11月中国社会库存为3129万吨,较10月减少207万吨,库存的持续下降也表明了中国精炼铜的需求明显下降。

另外,目前全球贸易数据还没有出炉,所以LME库存对铜价的影响不大。但是目前LME库存处于历史低位,并且在12月、明年1月库存均出现了下滑,而且库存在逐渐下滑。根据最新的数据来看,今年全球铜显性库存下降65.3万吨,且目前伦铜库存还有较大的下降空间,那么整体伦铜库存对铜价的影响有限。

今年铜的需求最主要的支撑来自于房地产,特别是2018年房地产行业的快速发展,这对铜需求带来了巨大的带动。