广东低库存

(1)铜价低库存以及宏观面偏空氛围,支撑沪铜走势

(2)库存持续回升,目前全球显性库存继续下降,国内处于去库进程中,同时外

内商业库存也继续积累。

(3)短期内废铜供应增加以及下游消费仍相对坚挺的状态或延续,对铜价形成支撑。

(4)昨日公布的三季报显示,机构认为,铜价维持高位,但对于

产业端的压力仍将持续,特别是再生铜,其减产比例正在逐渐增大。铜价短期内偏强 关注减产及下游消费回暖情况。

(5)市场热点关注:美元指数,美国5月制造业PMI数据、5月就业数据,欧洲央行行长德拉基讲话、

美国二季度GDP等;美国众议院两院通过1.9万亿美元的财政刺激方案,避险情绪持续升温,不过中国制造业PMI也出现企稳迹象,

美国加息预期升温,美元弱势上涨;随着美国宏观数据不断向好,市场预期美国货币政策继续收紧,美元指数表现

或难摆脱弱势格局。

(6)今日策略:沪铜1909合约建议在38500-37650元/吨区间操作,可在37580-37750元/吨区间高抛低吸,止损各

元/吨;伦铜库存持续增加,现阶段伦铜价格处于高位,进口窗口关闭,库存持续积累,关注减产

以及下游消费回暖情况。

(7)关注消费建材成交情况

(8)数据显示,5月第3周三,上海线螺采购量为63万吨,周度降幅

为37.3万吨。

逻辑:7月美联储议息会议结果显示,美联储依然维持目前

2%的利率水平至少至少在

2019年下半年,且加息预期仍在,海外消费韧性较强,同时中美关系向好,

令铜价延续涨势。另一方面,国内冶炼厂与保税区隐性库存均持续增加,叠加下半年以来精废价差倒挂,

废铜进口窗口打开,6月进口窗口小幅打开,现货升水回落。

铜消费方面,4月空调销售数据表现良好,5月空调销量环比增

加35.4%,5月汽车销量环比持平,但同比增速小幅回落。当前国内消费回暖,社

销量及同比增速有望继续保持良好增长,6月下游仍将逐步释放,下游消费依然偏强。

铜 铜观点:5月铜价震荡偏强,关注伦铜库存变动

信息分析:

(1)LME铜库存减少2000吨至1168400吨;上期所铜仓单减少1962吨至406328吨;

(2)现货方面,上海电解铜现货对当月合约报升水40-升水70元,均价升水

80元,较上日回升30元;SMM1#铜和1#光亮铜价差2486元,较上一日减少266元;

5月3日10时,铜进口亏损1486元,较上一交易日增加323元。

逻辑:宏观上,美国经济数据表现良好,美元指数震荡上行;5月中国

PMI超预期回升,且财政部与税务总局印发《关于加快中美

贸易关系实施的联合声明》,将视

事国家对进口自美加征税的实施情况,中美关系缓和提振风险偏好,铜价震荡偏强。