上周,由于投资者对中美贸易战的担忧和全球经济增长放缓预期有所,沪锡价格一度创下4月初以来的最高水平。

上周五,伦锡收涨1.7%,报9900美元/吨。本周,因中美贸易战缓解,风险偏好回升,锡价小幅上涨。本周,伦锡价格创下2月以来的最高水平。

今年,沪锡已经涨逾18%,沪锡涨幅为3.8%,同比上涨3%,为其今年以来上涨的第二大股。

但这一涨势一旦结束,后期回调的风险不容小觑。分析人士指出,由于全球经济增速放缓,加之美联储加息预期有所增强,美元指数仍然处于下降通道中,人民币贬值趋势将持续。

经济预期逐渐向好,经济预期回暖,则沪锡的上涨趋势难以出现逆转。

沪锡期货已经涨逾18%,这是因为全球经济增长放缓,投资者对全球经济增速放缓担忧升温,导致资金涌向避险资产,推高了沪锡价格。

南华期货分析师 魏峰指出,7月中旬以来,沪锡价格一路走高,截至本周二(8月27日)收盘已上涨到88960元/吨,短短一个月内涨幅超过60%。主要原因是,受贸易战的影响,中国经济增长放缓,且美国经济数据有所放缓,这使得市场对中国需求的忧虑不断加重。

从库存方面来看,上海期货交易所库存也持续增加,数据显示,截至8月27日,上海期货交易所库存为201872吨,较7月底增加3156吨,且创下了4月初以来的最高水平。

下游的补库情绪较好,对沪锡的支撑力度有限。

自7月中旬开始,以锡为代表的传统下游行业受到“限电限产”、“双碳”政策的影响,对电力的耗煤增加,下游电厂均采取了减少高炉、检修等措施。

从锡的用途来看,主要是制作电子铜板,若减少高炉,则可以作为一个漆包线,每个产品均可以使用。其原因是,低铜板化的压力可能会对生产企业的影响有所减弱。

根据SMM数据,8月上旬,上海地区库存为2158吨,环比增加29%,同比增加100%。但锡的下游行业为合金加工,因此锡的下游行业集中度相对较低。但今年以来,随着内外锡锭在前期的紧张状态有所缓解,国内锡锭的供应逐步释放,而当前的价格还停留在高位。

7月末,中国进口锡精矿数量为117.8吨,环比减少约45%。但是进口的精矿并未受到影响,据SMM统计,截至8月25日,中国1个保税区的锌精矿库存为1.22万吨,环比减少25%,同比增加约41%。

从冶炼厂的季节性规律来看,8月下旬国内精矿的加工费开始持续回升。目前,炼厂检修计划仍然存在,而目前冶炼厂生产有较为严格的产出计划。

自7月底以来,国内精锡进口量有所回升,为446吨,环比增加4%,同比增加19.3%。不过,随着进口量的提升,8月精锡产量将有所下降。

从精锡产量来看,7月中国精锡产量为1516吨,环比增加4%,同比增加7%。根据SMM的统计,8月中国精锡产量为4147吨,环比增加4.1%,同比增加19%。