今年春节后,由于国际原油期货大幅上涨,不少投资者为此担忧内地券商或缺乏股指期货交易,对于港股市场的看好程度可见一斑。据wind数据,自2007年底至2016年3月底,香港交易所有了大量指数期货交易,交易量保持在日均交易量的20%以上,并且市场对这种情况已有预期。特别是,香港市场的期权交易受到交易量巨大的影响,这对于港股市场而言,最大的障碍是缺乏对冲工具,对冲工具只有一种,那就是系统风险。

由于香港交易所(HKEX)对冲的措施还在不断发展之中,许多投资者为此担忧内地券商或缺少股指期货交易。在这种情况下,在投资港股市场的同时,对冲策略会较为有利。在香港联交所有一套与港股市场联动的交易策略,即买入港股ETF、买入恒生指数成分股组合,并且卖出恒生指数股指ETF。除了在现货市场上进行套期保值外,对冲基金还可以对相关指数,如瑞郎等。

对冲策略的操作并不是很简单,因为与大陆股票市场相比,香港股市的系统性风险相对较小,有利于股票市场的长期稳定运行。香港股市有三个股指期货交易:沪港通、深港通和深港通。沪港通和深港通均是以港币为单位的投资组合。深港通下的恒生指数期货交易,主要是运用两个指数的期权,即港股通和沪港通。同时,港股通下的恒生指数期货交易,除了其风险管理的方面,还涵盖了多种投资工具。在恒生指数期货交易方面,当投资者有一种“偏股混合”的投资方式时,其所能承受的风险就要小一些。