上周五,沪铝价格呈现小幅反弹走势。截至上周五,沪铝1506合约最高触及16465元/吨,距离春节假期前高点16390元/吨仅一步之遥。上周五,沪铝价格延续反弹走势,截至上周五,沪铝主力合约涨1.01%,报16465元/吨。

现货市场

截至上周五,LME铝库存减少370吨至149325吨;LME铝现货升贴水(0-3)为-28.8美元/吨,LME铝价维持Contango结构。

现货市场

截至1月13日,上海地区持货商铝锭库存合计180.5万吨,较前一交易日减少3.2万吨,其中铝锭库存减少近300吨至118.9万吨,铝锭累库幅度放缓,库存延续回落。

同时,截至1月13日当周,上海保税区库存增加1.65万吨至16.97万吨,SHFE铝库存增加2.51万吨至14.31万吨。

SHFE指定交割仓库铝锭库存减少25.09万吨至88.68万吨,LME铝库存减少32.43万吨至22.33万吨。

对此,分析人士认为,现阶段铝价上涨至17500元/吨附近,一方面是受到俄乌局势影响,且在国内限电影响下,原料端供应偏紧,另一方面是由于全球供应紧张,导致对铝价涨幅较高。

目前电解铝现货价格有所回落,为16075元/吨,铝价底部有一定的支撑,但从去年开始,电解铝现货价格回升,有色板块近期涨幅较大,对铝价的支撑作用相对有限。

目前来看,1月电解铝供需偏紧的格局并没有明显改善,需求主要体现在冶炼端,2月为季节性淡季,现货成交仍处于淡季。价格上涨预期仍有一定程度的兑现。

基本面上,LME铝库存自去年12月开始持续下降,截至1月13日,上期所库存已经减少440吨至21.77万吨,上海物贸库存也较去年12月增加22%,新加坡库存也在去年12月开始回落。

短期来看,虽然当前LME铝库存依旧处于高位,但随着春节临近,氧化铝需求将季节性走弱,价格下行压力加大,且电解铝供给存在较大增量,故氧化铝价格有下行压力。

2月中旬,铝价大幅下滑,而国内氧化铝供应也在2月增加,预计氧化铝价格底部振荡。

利多因素:

截至1月11日,澳大利亚氧化铝FOB指数下跌1.9%,为2017年2月以来最大跌幅,且为连续第四个月下跌。随着经济下行压力加大,上调澳大利亚铝土矿财务指标,叠加俄乌局势仍不明朗,氧化铝市场供需矛盾在加剧。

从宏观角度来看,当前货币收紧、财政扩张、加杠杆等多重利多因素叠加,支持工业品价格上涨。但利空因素没有被消化,预计1月中旬国内氧化铝价格将有所回落,波动区间在1650-1800元/吨。

从微观角度看,利多因素在氧化铝价格底部区间的循环作用较为明显,1月下旬到2月上旬,涨幅明显较明显,主要原因在于有色、黑色系相关品种期货价格下行风险较小。而近期下游开工,供应逐步释放,下游需求旺季阶段性趋旺,氧化铝价格持续走高。

从盘面来看,节后虽然氧化铝价格有回落,但是现货市场成交依旧相对偏淡,且近期铝价下滑趋势较为明显,因此价格下跌主要原因在于期货和现货的贴水幅度收窄,为防止期现回归。