截至目前,铅现货价格已经站上了20000元/吨整数关口,并且在当前市场环境下,铅价的强势将表现为偏强。从基本面上来看,铅市目前的季节性表现欠佳,一方面因国内多数地区因肺炎疫情而封城停产,且铅矿加工和铅矿进口大幅缩减;另一方面,近期国内汽车行业陆续复工,下游终端需求改善有限,致使铅市终端、中游电池企业生产的持续性不强。

1、供需偏紧,市场供大于求格局仍未改变

受疫情影响,2021年中国铅锭库存由上月的100万吨下降至58.5万吨,库存总量的波动仍然属于较高的水平。根据业内人士的说法,今年我国精炼铅新增产能的投放会比较克制,下游企业短期有一定的备货需求。铅价的高位有利于冶炼企业的挺价能力,但是目前冶炼企业库存已经攀升至逾14万吨的水平。

2、近一个月来国内外铅锭现货市场报价出现了一定程度的回落,但现货走势坚挺

近期,伴随着国内疫情逐渐得到控制,国内企业生产的恢复性有所恢复,锌锭现货库存继续攀升至70万吨的高位,显示出海外需求的复苏较为强劲。但由于中国出口的刺激,铅锭现货升水略有下降。上海期货交易所锌现货升水上周维持在9000元/吨附近。根据国内的情况,国内冶炼厂检修结束后,加上冶炼厂在春节后再度加大开工力度,预计未来两周国内锌锭现货升水有望继续回升至2000元/吨左右的水平。

铅价高位仍未改变

一方面,尽管新能源汽车行业快速发展,但动力电池终端消费方面并没有跟上。乘联会数据显示,1—8月,乘用车共销售253.88万辆,同比下降13.04%。而据乘联会数据显示,1—8月,汽车累计销量为6110.46万辆,同比下降11.60%。而当前国内汽车保有量仅为5.14万辆,同比下降20.49%。

另一方面,受疫情影响,汽车销售受到明显的抑制。根据测算,8月全国乘用车销量约为1.2万辆,同比下降17.97%。但国内乘联会数据显示,2021年7月,乘用车销量为236.1万辆,同比增长51.2%,环比下降16.3%。8月整体消费量比2020年同期仅增长了8.3%,比2019年同期下降了44.9%。

预计在2022年,在疫情影响下,预计整个汽车产业的销量将会明显下降。根据测算,2022年国内汽车市场将继续经历2022年的销量萎缩。但是在高库存下,行业对于电池的需求还会维持相当的稳定,我们预计会继续保持增长。

伦铅:波动或不明显

基于对下游需求缓慢复苏的预期,铅价今年已经开始上行,多头行情再次出现。但值得注意的是,由于季节性因素,空头的回归潮即将来临,短期内价格上行阻力重重。

伦铅冲高回落,站上20000美元/吨整数关口,显示市场情绪受空头主导。国内铅锭社会库存也有所上升,部分地区地区的铅锭库存水平出现小幅下滑。后期来看,虽然铅锭仍将呈现弱势,但铅锭库存仍将保持稳定,因此铅价上行压力明显加大。

伦铅冲高回落,伦铅冲高回落,伦铅冲高回落,显示市场情绪受空头主导。其中,沪铅则受到全球宏观经济情绪转弱影响,沪铅伦铅冲高回落,并无明显的迹象。