摘要

由于市场预期较差,从昨日市场表现来看,虽然权重股护盘抬升股指期货,但在本周次季报中,券商银行等权重板块反弹,券商股出现拉升。从宏观经济指标和基本面来讲,经济增速下滑压力加大,市场对经济基本面的担忧较大。但是整体来看,股市依然是“二八”预期,估值收缩将在后市继续刺激市场情绪。

另外,美联储“三号人物”威廉姆斯仍然保留鹰派言论,市场的避险情绪进一步上升,此外,我国央行、银保监会等机构相继发布了降准和降息预期。此外,巴西央行行长戈皮纳特也表态称,支持在阿根廷发行债券。一旦美联储如期降息,且未来货币政策会放松,再加上市场的预期美国大选之前,美联储或将迎来新一轮加息。总体来看,“二八”看似“二八”的预期会继续支撑债市。

基本面:

由于市场担忧疫情影响经济,加之美联储主席耶伦和其他央行近日的讲话显示,美联储在9月和12月货币政策会议上已经做好了这次加息的准备。9月底美联储FOMC会议后鲍威尔对市场表示美联储需要加息25个基点,与此前的预期一致,但是市场已经消化了美联储将在9月加息25个基点的预期,这让市场臆测美联储下次会采取激进的举措,并且今年以来美国经济数据较差,是为了抑制经济衰退的到来。同时,美国疫情仍然较为严重,新增病例不断增长,目前的死亡病例仍有下降趋势,这也意味着未来几个月美国经济仍会陷入衰退,使得美联储今年下半年仍有可能降息,而美元继续走强。

市场展望:

从具体数据来看,上周美国的CPI、PPI和PPI数据显示出美国的通胀压力明显上升,CPI和PPI的剪刀差进一步扩大,这也将意味着未来一段时间美联储很难在短期内加息。除了关注到近期美国的通胀数据,还需要关注近期的就业数据,尤其是就业数据的前瞻性指标,若失业率已经达到13.3%,为近20年来最低,美国政府将会考虑是否重启经济,或出现负利率政策。就业数据的向好或会对美联储后期政策产生一定的影响。

近期市场整体波动,资金相对关注中美贸易摩擦是否会进一步升级,在这种情况下,国内货币政策也将出现一定的宽松预期。但是,中美贸易摩擦是否真正的升级依然值得关注,中美贸易摩擦的影响仍值得关注。从市场的高频数据来看,9月、10月的工业企业利润环比数据都较为不错,但是ISM制造业和非制造业企业对美国经济的预期也较弱,企业盈利增速继续回落,从而使得美国经济整体下行的概率增加,这都会导致美联储后期在加息之前的观望情绪,市场风险偏好有所下降,贵金属市场将继续震荡偏空。

未来重点关注的是9月CPI和PPI数据,通胀的拐点是不是很明显,若通胀数据不佳,这将会引发市场对美联储更早进行加息的预期,对贵金属价格形成压制,进而提振贵金属的价格。

黄金分析:

由于白银的工业属性和黄金相似,在货币政策和经济不确定性的双重利空下,贵金属价格短期存在明显的回调需求,但是黄金仍然存在一定的支撑,因此黄金白银短期内不具备大跌的可能。

基本面:

上周四美联储公布了9月会议纪要,纪要显示,与会人员们对经济前景的描述超出了多数人的预期,因贸易冲突可能削弱消费者支出,并可能导致通胀上升,从而导致实际利率在2019年将保持在低位,并可能在2019年继续降息。