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供给端:国内菜粕总供给保持稳定,2020年1—5月累计产量11015.2万吨,同比增加33.3万吨,增幅0.45%。据Mysteel调研显示,截至2020年5月中旬,福建两广地区油厂菜粕库存为1.3万吨,较上个月同期增加4.9万吨,增幅5.85%。其中,福建两广地区油厂菜粕库存为10万吨,较上个月同期增加1万吨,增幅4.92%。广西两广地区油厂菜粕库存为2.1万吨,较上个月同期增加1.5万吨,增幅4.10%。

需求端:中加关系紧张菜粕/菜油替代。上周三,加拿大统计局发布数据显示,2019年加拿大油菜籽产量为687万吨,比上年增加143万吨,增幅7.06%。在2019/20年度,加拿大油菜籽播种面积为172万公顷,同比增加3%。中国2019/20年度油菜籽进口量为90万吨,同比增加10万吨,增幅4.7%。加拿大统计局称,2019年加拿大油菜籽进口量为1389万吨,比上年增加10万吨,增幅4.30%。预计2020/20年度加拿大油菜籽压榨量为1085万吨,高于上年的110万吨,增幅9.8%。

新作供给方面:国产菜籽有望同步进口,但由于进口菜籽数量庞大,近期进口菜籽压榨利润较差,不利于国产菜籽的消费,因此目前菜籽进口量有限,预计后期国产菜籽进口量将下降。据天下粮仓数据显示,5月国内进口菜籽总量为3万吨,同比增加16.1%,但由于国内菜籽库存高企,供应压力较大。菜粕方面:据天下粮仓数据显示,2020年5月底国内菜籽累计到港24.3万吨,较上个月同期的25万吨大幅增加34万吨,增幅9.8%。虽然5月菜籽到港量不大,但由于部分油厂有菜粕销售,预计后期菜籽到港量仍然较多,未来菜粕供应或仍将较为充足。

后期供给方面:据天下粮仓数据显示,截至5月3日当周,沿海地区油厂油菜籽库存总量为74.1万吨,较前一周大幅增加3万吨,增幅2.76%,沿海地区油厂菜粕库存也呈现上升趋势。截至5月3日当周,国内沿海地区油厂菜粕库存为1.2万吨,较前一周大幅增加近2万吨,增幅83.76%,菜粕库存在26.5万吨左右,较前一周大幅增加近19万吨,增幅26.47%,为历年同期最高水平。

随着南美大豆的上市,美豆的出口需求前景不容乐观,从而使得美豆连续止跌反弹。5月巴西大豆的种植意向报告显示,巴西大豆种植意向处于583%,同比增加15%,但低于市场预期。但随着4-5月大豆到港量增加,在预期的4-5月大豆到港量逐步增加的情况下,美豆价格将承受更大压力。

美豆供应仍充足,阿根廷大豆播种工作进展顺利,大豆出口销售步伐步伐加快,美国大豆供需较为宽松,也使得美豆短期保持相对强势。但目前美豆价格下跌动能不足,后期上涨空间较为有限。国内豆粕市场需求疲弱,港口大豆库存小幅攀升,令油厂开机率难以提升,油厂豆粕库存亦处于较低水平。根据天下粮仓数据显示,截至5月3日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存为77万吨,较前一周增加5万吨,增幅0.43%,较上个月同期的78.2万吨增加近17万吨,增幅34%,较去年同期的52.7万吨增加19.4万吨,增幅53%。