展望:黑色板块商品期货整体延续弱势 焦煤焦炭震荡下行

(1)港口焦煤库存:本周国内焦煤库存小幅累积,不过进口澳煤继续减少,现货价格弱势运行,国内焦煤现货整体延续弱势,山东煤累库小幅累库,期货09盘面震荡下行,短期关注10月初进口煤限制

的消息是否再次对现货价格造成冲击?

(2)进口政策方面,上周Mysteel公布,2020年3月中国进口炼焦煤4768.81万吨,同比增加376万吨,环比增加75.9万吨,

同比增加58.69万吨。3月进口炼焦煤537.41万吨,同比增加431.7万吨,环比增加41.4万吨,

同比增加15万吨,环比增加3万吨。2020年1-3月中国进口炼焦煤4149.40万吨,同比增加307.87万吨,增

加738.23万吨,增幅12.34%。2020年1-3月中国进口炼焦煤57314.60万吨,同比增加5236.73万吨,增幅30.48%。2020年1-3月中国进口炼焦煤25207.90万吨,同比增加3345.79万吨,增幅70.28%。

(3)焦炭现货市场走势:华北地区焦炭现货价格回落,山东市场价格相对平稳,其中山西地区焦炭价格平稳运行,

产能1060万吨左右,本地焦化企业生产也有一定限

限。下游焦炭价格的持续下跌,钢厂对炼焦煤的采购意向的积极性下降,短期对炼焦煤的需求暂缓,焦炭价格将震荡

下行。期货盘面连续下跌,短期关注10月初进口焦煤限制政策是否再次对现货价格造成冲击?

逻辑:昨日焦炭现货价格整体延续弱势,山西地区焦化企业利润微降,焦煤供需继续偏紧,整体供需继续偏紧,

继续关注10月初进口煤限制政策是否再次对现货价格造成冲击?从数据上来看,进口煤限制政策有所缓解,国内外供需均

紧平衡。短期焦煤、焦炭期价或将维持弱势,但大幅下跌后需要注意的是政策性

减量已经体现在盘面上,远月合约基差回归可能使得期货价格进一步下跌,需警惕期货价格下跌后期价

大幅下跌后带来的回落风险。操作建议:回调买入与区间操作相结合

风险因素:进口政策大幅放松(下行风险);终端需求走弱(上行风险)

震荡

动力煤

动力煤:保供政策未放松,多头蛰伏

(1)4月28日,秦皇岛港(山西,Q:5500)平仓价(含税)97元/吨,(-8)5月29日CCI进口5500大卡动力煤报价585元/吨(+6)。

(2)4月29日,环渤海动力煤价格指数(环渤海)报收于526元/吨,环比下跌0.3元/吨,降幅为0.29%。

逻辑:近日,保供政策在市场的影响下,虽然短期有所松动,但是在供需边际宽松的情况下,期价也出现了短期内反弹的行情。不过随着后期保供政策的正式落地,以及下游电厂在

低库存的情况下补库,在市场仍存在一定的支撑下,期价有望继续走强。但是在近两日的期价反弹中,由于大秦线检修结束,

运输和发运均有增加,同时安全环保检查影响下,大型煤企库存已经连续数月回落,在中下游

积极补库的情况下,现货市场恐慌情绪加剧,驱动煤价再度走强。