随着宏观局势有所改善,昨日国内商品期货普遍大涨,盘面价格也出现反弹。近日,PTA期货也出现大幅上涨。据有关媒体消息,5月以来,PTA涨幅一度超过500元/吨,近两周涨幅高达15%,业内分析人士指出,近期PTA期货大涨背后,是“基本面边际改善”的印证。

“基本面支撑强劲,PTA期价连续上涨。”南华期货分析师潘钰烛说,这一轮涨势,主要是供应端的增加和需求端的恢复,而在PTA装置开工率处于相对高位的情况下,供需边际有所改善。不过,今年以来PTA供给端的收缩,有可能使得PTA期价的反弹高度受限。从供应角度来看,部分装置因检修计划而出现检修,使得PTA的供应偏紧格局暂时无法得到有效缓解。

“短期内,供应端的新增产能仍然存在。同时,近期福海创450万吨、江苏恒力450万吨、宁波逸盛250万吨、五矿75万吨、珠海BP180万吨、宝泰隆30万吨等装置的检修,将使得PTA的供给端仍存在较大的缺口。与此同时,下游聚酯负荷提升,聚酯负荷提升的速度也比较快,使得下游聚酯端的需求明显改善。”潘钰烛说。

潘钰烛表示,从国内PTA期货市场来看,本轮反弹力度在周一的行情中较为充分,但由于近期市场呈现出上涨的状态,市场情绪的持续偏暖使得市场呈现出“反弹偏强”的走势,而市场供需端的边际改善以及成本支撑的支撑,也令反弹幅度得到了一定程度的放大。

就PTA自身供需来看,国泰君安期货分析师周小球表示,受供应方面检修的影响,供应端的增量可能不及预期。从需求端来看,今年以来PTA供需出现了明显改善。

“随着4月份装置检修装置的逐渐增多,5月PTA新增产能量将逐渐缩减,并且随着6-8月份的检修装置的逐渐陆续重启,供应偏紧的状态将有所缓解,将对PTA形成支撑。”周小球说,随着PTA装置的检修重启,PTA在现货和期货市场均有较好的表现。

“但由于PTA市场供给增加的压力,预计‘3月’之前供应偏紧的状态将会出现一定程度的缓解。从需求端来看,一方面,随着春季检修装置的逐渐复产,PTA整体需求会有所改善;另一方面,今年一季度国内的新投产装置在6-8月份逐渐的检修,PTA供给增量可能不及预期。”周小球表示,在当前的存量装置检修之中,预计新投产装置可能仅有20万吨左右,按照投产时间的规划,6-8月份PTA供应偏紧的状态可能会延续。

“从供需来看,5月份PTA的供应偏紧的状态可能还会延续,但也需注意国内外的装置检修情况。PTA装置的检修主要集中在下半年,主要集中在下半年,下半年的PTA产量预计仍将有增加,PTA供需偏紧的状态可能会延续。”他说。

展望后市,周小球认为,PTA的基本面和资金面来看,供需的边际改善以及成本端的支撑可能仍然是偏强的。从目前的状态来看,PTA供应相对偏紧的状态很难持续,预计6-8月份PTA的供应将环比增加,供应压力总体还会有所减弱。但PTA自身供需面相对偏弱,加之今年下游聚酯开工率整体较低,原料PTA供需偏紧的状态可能难以持续。在下半年,加工费存在较强支撑的可能性。